在全球股票市場上，與中國關聯密切的股票似漲非漲。因中國採取對策，中國股市暫時停止下跌腳步，但中國業務銷售額佔比超過兩成的設備投資和消費相關股票的回升依然緩慢。由於低迷的中國房地産看不到出口，投資者對需求復甦仍然持謹慎態度。

  

      中國的房地産行業被認為佔國內生産總值（GDP）的3成左右。房地産低迷引發對中國經濟趨冷的擔憂，這給全球股市帶來壓力。

  

      中國8月27日發佈了下調股票交易所需印花稅稅率等股價提振政策。9月5日，反映主要國家股價動向的MSCI發達市場指數回升至2336.36（按當地貨幣計算）。比7月末下跌約5％的指數回升到了下跌2％的水準。

 

      不過，對中國依賴度高的企業的股價依舊低迷。由MSCI發達市場指數的成分股中在華銷售額比例較高的52隻股票構成的中國曝險指數（China Exposure Index）比7月末下跌4％，回升勢頭較弱。

在建的商務樓處於停工狀態（中國貴州省遵義市）

     

      建築物使用的鋼材存在需求減少的擔憂，對資源和材料相關股票的價格起到抑製作用。

  

      中國的銷售額比例超過8成的澳大利亞大型鐵礦石企業福特斯克金屬集團（Fortescue Metals Group）的股價比7月末下跌8％。鋼鐵企業歐洲安賽樂米塔爾（Aarcelor Mittal）的股價也比7月末下跌8％。在中國大陸擁有很大銷量的台灣水泥股指數比7月末下跌4％，徘徊在7個月以來的低位。

  

      從8月31日公佈的中國採購經理人指數（PMI）來看，製造業雖環比有所回升，但已經連續5個月低於50的榮枯線。服務業的景氣度也在惡化。中國出台的經濟刺激政策被認為規模較小，存在質疑效果的聲音。

  

      中國的景氣度惡化對設備投資來説也構成逆風。日本發那科和安川電機等設備投資相關股票8月出現大幅下跌。電子零部件股票尼得科（NIDEC，原日本電産）下跌9％，歐姆龍也下跌7％，下跌明顯。

 

    

      由於經濟下滑和房地産降價，市場紛紛擔憂以高端産品為主的消費也會遇冷。

     

      中國的銷售額佔比高達約3成的德國寶馬與7月底相比，股價下跌了13％。中國銷售額佔比超過2成的美國特斯拉的股價也下跌4％。由於智慧手機銷售低迷的預期，大型半導體企業美國高通也下跌了12％。

  

      在中國大陸的銷售額雖然佔比不到2成、但容易受國外旅遊等中國富裕階層影響的高端品牌相關股的跌幅也很明顯。法國酩悅·軒尼詩-路易·威登集團(LVMH Moet Hennessy LouisVuitton)比7月底下跌了10％。

  

      海外企業受到的影響不僅限於中國相關股票。

  

      因為業績低迷的中國企業要從外需尋找出路，發起低價出口攻勢的可能性很大。Resona Asset Management首席基金經理戶田浩司警惕地説：「如果中國陷入生産過剩，開始輸出通縮，廣大的製造業都會受到影響」。

  

      容易受低價出口影響的代表股是鋼材。

  

      日本製鐵等日本國內的鋼鐵廠商目前業績良好，但如果中國的鋼鐵生産過剩，鋼鐵價格也有可能暴跌。SOMPO ASSET MANAGEMENT的首席投資經理田中英太郎指出：「鋼鐵今後也有可能突然利潤減半，正在調整倉位」。

  

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）小河愛實

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