在中國，以基礎設施為投資對象的不動産投資信託基金（REIT）市場已經啟動。9隻基金同時上市，總市值合計約為320億元。中國將通過注入民間資金來建設基礎設施。中國REIT市場的規模在亞洲排在印度和南韓之後，居第9位。預計將來達到36萬億日元規模，增長為巨大市場。

 

      此次新上市的是富國首創水務REIT等9隻基金。均以高速公路、工業園區和倉庫等基礎設施作為投資對象。

 

      在中國，人口從農村流向城市的城市化迅速推進，住宅等房地産價格的上漲和長期的基礎設施短缺成為社會問題。因此，中國此次並未批准投資於租賃公寓等住宅和辦公樓的REIT上市，僅批准了投資基礎設施的REIT。

 

      目的是通過REIT將民間的投資資金投向基礎設施建設，完善明顯薄弱的社會基礎設施和降低地方政府的債務負擔。此前中國沒有上市REIT。

 

      在上市首日的6月21日，部分基金買盤湧入，價格大幅上漲。作為能獲得穩定投資收益的商品，主要受到機構投資者的青睞。與日本等同樣，收益的9成以上分配給投資者，納入稅收優惠的對象。

  

   

      QUICK FactSet等的統計顯示，亞洲REIT市場的總市值首位是東京的17多萬億日元，澳大利亞次之。中國大陸的REIT市場規模超過紐西蘭和台灣，在亞洲排在第9位。

 

      不過，國土廣闊的中國大陸擁有龐大的基礎設施市場。除了此次的高速公路、污水處理廠和工業園區以外，鐵路和機場等也可能成為REIT的投資對象。

 

      北京大學光華管理學院預測未來的REIT市場規模將達到約2.1萬億元。中國政府計劃繼續批准第2批上市。中國將來有可能成為亞洲最大的REIT市場。

 

      在上市的9隻基金中，總市值最大的是平安廣州交投廣河高速公路REIT的91億元。投資於廣東省內的高速公路，向投資者分配通行費收入。雖然難以指望快速增長，但收益穩定。

 

      居第2位的中金普洛斯倉儲物流REIT是物流企業普洛斯(GLP)集團的REIT，在北京市機場和廣州市內的保稅區等處持有物流設施。受益於阿里巴巴集團等中國電子商務市場擴大。

 

      在中國股市，此前瞄準短線收益的投資很多。與股票相比，REIT的價格波動相對穩定，需要以中長期視角進行投資。REIT市場的發展有可能使中國個人投資者更加成熟，形成長期視角的投資文化。

  

中國的高速公路不斷擴建

 

      不過，REIT的商品設計比股票更為複雜，對於缺乏投資經驗的個人來説，困惑也很明顯。湖北省武漢市的一位女性表示「感覺風險高，放棄了投資」。

 

      對於此次上市的REIT，包括日本在內的外國個人原則上無法直接投資。條件是中國REIT被納入外國投資者經由香港買賣金融産品的互聯互通對象。

 

      日本的投資公司也可以將中國REIT當做投資對象。一家外資投資公司的REIT負責人表示，「希望觀察投資公司是否具備不動産的管理能力」。

 

      資金流入全球REIT市場

 

      REIT的價格在世界範圍內上升。不動産價格和租金有望上升，作為具有抗通膨性的資産而受到關注。但與股票等相比，REIT起步較晚。

 

      QUICK FactSet的數據顯示，世界REIT的總市值在6月10日達到創出歷史新高的約2.1745萬億美元，截至25日為2.1337萬億美元，高居不下。

 

      按主要國家觀察相比2020年底的總市值增加率，美國增加17％，英國增加14％，日本增加13％。在新冠疫苗接種取得進展和人員外出有望恢復的國家，REIT被買入的傾向突出。

 

      持有REIT的主要交易所交易基金（ETF）的資金流入也在增加。摩根士丹利MUFG證券的分析師竹村淳郎表示，「存在看好價格走勢的個人等的資金流入這種可能性」。

 

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