資生堂的業務遭遇了亞洲衝擊。2019年到受南韓的抵制日貨運動和香港局勢影響，銷售勢頭放緩，新型冠狀病毒感染的肺炎疫情擴大對化粧品銷售的影響難以預計。與歐美大型化粧品企業相比，資生堂對亞洲市場的依賴度較高，因此前景愈發充滿不確定性。在日本産化粧品人氣提升的背景下，2014年擔任社長的魚谷雅彥擴大了資生堂的業績，如今正迎來最大的考驗。

  

資生堂社長魚谷雅彥（右）

     　　   

　　「資生堂把春節商戰視為最重要的時期，大量增加了庫存。遭遇了沉重打擊」，位於東京都內繁華商業街的藥妝店負責人如此表示。這家藥妝店春節期間資生堂商品的銷售情況不及上年。在東京都中心的百貨商場，銷售額減少了2成。商場負責人表示，「預計今後訪日遊客將減少，嚴峻的形勢將持續下去」。

      　　

　　資生堂2020財年（截至2020年12月）的合併銷售額預計將同比增加8%，達到1.22萬億日元，營業利潤將增長3%，達1170億日元，均有望創出歷史新高。魚谷社長表示，這是因為「新型肺炎的影響不明，無法作出不負責任的預期」，該業績預期並未考慮新型肺炎的影響因素。

 　　

　　中國人的購買額佔整體的4成

  　　

　　資生堂在亞太地區（包括中國在內）2019財年（截至2019年12月）的銷售額為2860億日元，除此之外，日本國內面向訪日遊客的銷售額達1000億日元左右。其中對中國的依賴度較高，包括機場的免稅店在內，中國人的購買額佔到資生堂整體銷售額的4成左右。 

  

 　　 

　　三菱UFJ摩根士丹利證券的分析師佐藤和佳子推算，受新型肺炎影響，資生堂「包括中國在內的亞太地區和免稅店的銷售額將減少2成，面向訪日遊客的銷售額將下滑一半左右」。實際上春節期間（1月24～30日）資生堂的銷售額似乎表現狼狽。魚谷社長表示，「面向訪日遊客的銷售減少了約4成」。

    　　

　　亞洲成為資生堂成長的源泉，同時也是撼動經營的震源。在「非典」（重症急性呼吸症候群、SARS）蔓延的2002財年（截至2003年3月，結算期變更前），該公司的海外銷售額同比增長17%，和過去的20%以上相比有所下降。2003財年（截至2004年3月）進一步縮小至5%。受2012年中日關係緊張影響，2012財年（截至2013年3月）該公司營收和利潤雙雙下滑，時任社長末川久幸上任僅2年時間便卸任。

       

       　　

　　另一方面，中國業務的擴大和訪日遊客的增加對2014年成為資生堂第一位外部社長的魚谷雅彥構成利多。從2015年開始主推「SHISEIDO」和「SHISEIDO GINZA TOKYO」等日本國內主打品牌的行銷手法産生了效果。不僅面向訪日遊客的銷售額增長，2019財年（截至2019年12月）中國業務的銷售額也比魚谷上任前翻了一番，達到2162億日元。

　　 　　

　　為了提高「日本製造」商品的供應能力，資生堂2019年底投産了生産中高價位護膚品的那須工廠。並決定2022年之前再新設2處工廠，繼續積極投資。

   

東京都內的資生堂店舖

     　　　　  

　　魚谷將擔任資生堂社長至2024年。他上任時提出的「2020年銷售額達1萬億日元，營業利潤達1000億日元」目標在2018財年（截至2018年12月）提前達成。和上任首年度的2014財年（截至2015年3月）相比，2019財年營業利潤增至4.1倍，股票總市值增至5倍，驕人的業績獲得了肯定。

　　 　　  

　　歐美業務均虧損

  　　

　　偏重亞洲市場是資生堂多年來的課題，該公司在2010年以約1700億日元收購美國化粧品廠商Bare Escentuals，2019年以約900億日元將美國新興化粧品企業Drunk Elephant收入旗下。

 　　

　　不過Bare Escentuals被迫實施鉅額的減損處理。從截至2019財年的5年營業損益來看，歐洲業務累計虧損約170億日元，美洲也虧損約550億日元。資生堂與法國歐萊雅等世界大型化粧品企業的競爭激化。此外在歐美市場，和資生堂擅長的護膚品相比，彩粧和香水佔主要地位，因此要攻佔歐美市場並非易事。

 　　

　　魚谷把「成為真正的全球化企業」作為改革的最終階段，不過日本國內也存在令人擔憂的因素。一家大型藥妝店的負責人表示，「最近由於未能推出大熱商品，賣場設計偏重訪日中國人，日本客人開始遠離」。資生堂力爭以包括日本在內的亞洲業務為基礎，提振持續虧損的歐美業務。如今，專業經營者的真正價值受到拷問。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）川井洋平

 　　

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