「優衣庫」在中國出現增長放緩隱憂

2021/10/15


  經營優衣庫等品牌的日本迅銷10月14日發佈的2021財年(截至2021年8月)合併財報(國際會計準則)顯示,凈利潤同比增長88%,達到1698億日元。抓住國內外強勁的居家需求,時隔1年創出利潤新高。屬於主要搖錢樹的中國大陸業務與當地品牌的競爭激烈,出現增長放緩的隱憂。2022財年的利潤預期低於市場的事前預測。

    

  「幸虧在全球拓展業務。做生意必須匯聚全世界的智慧」,迅銷的會長兼社長柳井正如此解讀利潤新高。

 

柳井正(10月14日,東京都港區)

     

  相當於迅銷營業收入的銷售收益同比增長6%,增至2.1329萬億日元,營業利潤同比增長67%,增至2490億日元。按具體業務來看,起到拉動作用的是海外優衣庫業務。營業利潤達到2.2倍的1112億日元,與日本國內優衣庫(營業利潤增長18%,1232億日元)相比,勢頭的差距顯而易見。匯兌收益膨脹以及列入美國牛仔褲子公司的清算收益也作出貢獻。迅銷2021財年的股票分紅按當初計劃定為480日元。

      

  與因疫情導致各國店舖停業的上財年不同,2021財年疫苗接種取得進展,經濟活動逐步重啟。接種速度快的歐洲業務實現盈利,北美業務也「恢復至扭虧為盈的階段」(迅銷的首席財務官岡崎健)。

          

  當然,風險因素也開始出現。那就是居當地份額第1位的中國大陸業務。2021財年在包括台灣和香港在內的大中華地區,優衣庫的銷售收入同比增長17%,增至5322億日元。營業利潤也增長53%,增至1002億日元。但岡崎CFO表示「大中華地區的業績略微低於計劃」。

   

     

  在中國大陸,外資服裝品牌面臨的逆風加強。愛迪達和耐吉等的營收聯袂下滑。迅銷避免了明顯的影響,但中國大陸本土品牌也在提高存在感。

      

  例如,排在份額第2位的HLA(海瀾之家)的1~6月營業收入增長25%,凈利潤也增長69%。熟悉各國服裝市場的德國諮詢公司羅蘭貝格的日本法人的合夥人福田稔表示,「中國本土品牌正在提升實力」。在優衣庫定的主力價位上競爭激化,優衣庫商品的人氣比以前降低。

    


        

  針對大中華地區的業績預期,預計2022年財年前半會出現營業收入和利潤雙下降。這是近年來未曾有的情況。瑞信證券的風早隆弘指出,「已到了觀察是否處於結構性轉折點的時期」。柳井正也承認環境的變化,表示「(本地品牌增長的)影響可能出現」,還表示「今後不僅是大城市,還將在優衣庫的知名度低的二、三線城市積極開店」,推進戰略調整。

     

  另一個消極因素是日本國內業務。迅銷2021年3月在日本事實上降價約9%,但顧客人數增長低於預期。2022財年是「變革業務結構的一年」,預計出現營業收入和利潤雙下降。對於此前提出「不增長就死亡」的柳井正來説,變革業務結構是罕見的方針。

      

  預計迅銷2022財年的銷售收入為同比增長3%,達到2.2萬億日元。凈利潤增長3%,達到1750億日元。力爭連續2年創出利潤新高,但凈利潤低於事前的市場預期平均值(日本Quick Consensus,1987億日元)。全球原材料價格上漲。瑞信證券的風早隆弘指出,「如何提高價值鏈整體的效率、避免浪費的重要性正在提高」。迅銷有必要持續加快自我變革的速度。

   

  日本經濟新聞(中文版:日經中文網)古川慶一 

   

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