在用於純電動汽車（EV）等的工業金屬領域，去俄羅斯化的動向日益明顯。由於擔心來自俄羅斯的供應中斷，自俄烏衝突後相關金屬的價格一直上漲，但需求方也在不斷轉向其他國家的産品和替代材料。作為汽車廢氣凈化的催化劑，鈀的價格跌至5年來的最低點，用於純電動汽車電池材料的鎳也跌至2年半以來的最低點。此外，中美經濟減速的隱憂也成為行情的負擔。

   

鈀

 　　 　　 

　　日本礦山企業的相關人士表示，「在俄烏衝突之前，俄羅斯的供應量佔到鈀的4成，目前份額正在下降」。2023年1～9月，日本從俄羅斯進口鈀的數量比俄烏衝突之前的2021年1～9月減少約4成。

  　　　

　　鈀的價格仍在持續下跌。作為國際指標的紐約期貨（交易最活躍的結算月）11月13日一度跌至每盎司948.5美元，達到5年零2個月的低點。年初以來的跌幅達到4成，目前仍處於低位。

      　　 　　

　　拉低行情的因素之一是供應隱憂的緩解。在鈀的全球生産中，俄羅斯的份額較高。由於俄烏衝突帶來的供應隱憂，2022年鈀價格上漲，創出最高價。為了避免價格上漲風險和採購困難，需求方不斷採用替代材料，同時從南非等其他生産國確保供應。

   

　　　　

　　歐洲的貴金屬行業團體倫敦鉑鈀市場（LPPM）2022年把俄羅斯産鈀的品牌從認證名單中剔除。從鈀來看，需求的8成是用於汽油車廢氣凈化的催化劑。汽車廠商等需求方出現了避開俄羅斯産鈀的動向，改為採用與鈀一樣用作汽車催化劑的鉑（白金）等的趨勢似乎有所加強。

  　

　　日本貴金屬市場協會的代表理事池水雄一指出：「由於鈀的價格曾比鉑更便宜，因此低於鉑價的每盎司800～900美元左右或將成為鈀的價格底部」。

  

　　與此同時，俄羅斯影響力巨大的鎳的國際價格也在下跌。作為國際指標的倫敦金屬交易所（LME）的3個月期貨價格11月20日一度跌至每噸1萬6710美元，達到2021年5月以來的最低點。價格比1月的年初高點下跌了5成。

  　　　　　　

　　在鎳方面，以印尼為中心的生産國陸續增産。美國地質調查局（USGS）的數據顯示，2022年印尼的鎳礦石産量增至前一年的1.5倍。認為印尼的大量增産將導致供應過剩的觀點正在加強。

     

　　　　

　　需求方面也發生巨大變化。在價格競爭激烈的純電動汽車電池領域，為了降低成本，以中國企業為中心正在普及磷酸鐵鋰（LFP）電池。這種電池不使用鈷和鎳。再加上俄烏衝突引起的供應隱憂導致鎳等的價格此前快速上漲，磷酸鐵鋰電池迅速得到普及。

     

　　　

　　日本阪和興業的理事伴野純一表示，在俄烏衝突之前，磷酸鐵鋰電池佔3～4成，三元類（鎳錳鈷）鋰電池佔6～7成，但目前市佔率正在發生逆轉。伴野還表示：「由於磷酸鐵鋰電池的普及，鎳的需求將持續處於比以前預期更為嚴峻的狀況」。

   　　

　　投機資金正在流出工業金屬的期貨市場。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的統計顯示，截至10月中旬，基金等大型投資者的鈀的凈賣出量達到1萬1495手。凈賣出量創出有可追溯數據的2001年以後的新高。從LME公佈的投資者的持倉（未結算餘額）來看，鎳在5月以後持續出現凈賣出。

   　　

　　全球經濟的減速隱憂突出，這也直接關係到工業金屬的需求。在美國，除了就業環境籠罩陰影之外，10月的工業生産指數環比下降。隨著美聯儲迅速加息，汽車的貸款利率上升，「認為汽車銷量今後將減少的觀點正在加強」（日本MarketEdge的代表小菅努）。此外，中國的房地産市場持續不景氣，經濟觸底也難以預料。工業金屬的需求或將下降，市場上還有觀點預測價格將進一步走低。

  　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）荒川信一、松本桃香

 　　

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