各國中央銀行加息意願的溫度差已開始擴大。美國重視遏制通貨膨脹，英國和歐盟等將轉向顧及經濟。如果按月統計全球的加息幅度，10月僅為頂峰的4分之1，加息明顯放緩。調整加息速度將緩解對經濟的打擊，但存在導致通貨膨脹加劇和本國貨幣兌美元貶值等風險。

    　　

　　「無法與美聯儲（FRB）保持一致行動」。歐洲中央銀行（ECB）的行長拉加德11月3日提出看法稱，美國的消費和勞動力市場保持堅挺，歐洲很難以美國那樣的速度提高基準利率。

   

  　　

　　英格蘭銀行（央行）的行長貝利也在同一天發佈預測稱，「與過去的經濟衰退相比，目前經濟低迷的狀態將長期化」。強調稱即使是維持已提高至3％的基準利率的劇本，也有望到2024年底把通貨膨脹率降至2.2％。透露出加息的終點「將低於市場預測（約5％）」。

   　　

　　美聯儲主席鮑威爾11月2日表示，「最近的通貨膨脹相關指標超出預期」，並未改變貨幣緊縮的姿態，針對停止加息的討論表示「為時尚早」。美聯儲主席與歐洲和英國央行行長的差異顯而易見。

   　　

　　在外匯市場，加息態度的溫度差受到關注，美元不斷升值。英鎊11月3日兌美元貶值2％，歐元也一度貶值約1％，均創出2周以來的最低點。

   

  　　

　　堅決遏制通貨膨脹的態度發生改變的象徵是10月中旬的G20財長和央行行長會議。各國的經濟惡化和美元升值變得顯著，對過度貨幣緊縮的警惕感加強。主席國印度尼西亞在閉幕後發佈的文件中表示，「G20承諾適當調整貨幣政策的緊縮速度」，彰顯出重視與經濟保持平衡的必要性。

     　　

　　實際上，10月全球的加息速度明顯放慢。

     　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）根據國際清算銀行（BIS）發佈的全球38個主要國家和地區的基準利率動向與最近的各國央行公告進行統計，發現全球央行的加息幅度10月為6.75％，降至頂峰（7月為24.5％）的4分之1。

     

        　　

　　加拿大銀行（央行）7月在已開發國家中罕見大幅加息1％，在10月把基準利率的提高幅度下調至0.5％，連續2次會議縮小加息幅度。此前維持0.5％加息的澳大利亞央行1日也連續2次會議選擇通常的加息幅度（0.25％）。

  　　

　　預計加拿大2023年的經濟增長率降至1％以下。澳大利亞的房價跌幅達到40年來最高，對房地産行情減速的警惕感正在加強。

    　

　　在比已開發國家更早啟動加息的新興市場國家，已出現停止加息的趨勢。巴西9月放棄連續12次會議維持加息，10月保持基準利率不變。波蘭等也停止加息。

  

左起為歐洲央行行長拉加德、美聯儲主席鮑威爾、英格蘭銀行行長貝利（REUTERS）

   　　

　　當然，如果過度顧及經濟，遏制通貨膨脹有可能變得困難。隨著與美國的利率差擴大，本國貨幣兌美元貶值的風險也將增加。

    　

　　英國和歐洲的通貨膨脹率均超過10％，高於美國。野村證券的岸田英樹表示，「英國等的工資也在上升，要遏制通貨膨脹，必須持續提高利率」。

    　　

　　今年美元兌廣泛貨幣升值了約1成。國際貨幣基金組織（IMF）估算稱，1成的美元升值將推高各國1％的通貨膨脹率。

      　　

　　在日本，由於日本銀行（央行）維持貨幣寬鬆，日元兌美元有可能進一步貶值。日本的進口物價面臨上升壓力，如果目前3％左右的通貨膨脹率進一步提高，或將因實際工資下降等拉低消費。

    　　

　　各國的經濟承受力面臨考驗。從墨西哥來看，由於有觀點認為經濟比較堅挺，存在加息空間，披索呈現升值態勢。在新興市場國家中，也存在資金外流或將加速的國家。IMF的第一副總裁吉塔·戈皮納特指出，「（新興市場國家）應該攜手已開發國家恢復流動性互換協議，積極使用IMF的預防性信貸安排」。

  　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）佐藤俊簡、西康平 倫敦

  　　　

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