全球企業的公司債發行急劇增加。9月的日均發行額為112億美元，創歷史最高紀錄。在全球的央行再次推行貨幣寬鬆、降息壓力增強的背景下，為了以較低成本籌集資金，眾多企業加緊發行公司債。不過，背負與收益能力不相符的鉅額債務的企業也引人注目。籌集資金主要是為了借錢還貸和購買本公司股票，用於自身成長的資金有限。

 

　　

　　如果通過公司債等途徑籌集的資金被妥善用於投資，將推動企業未來實現成長。但是如果受中美摩擦加劇等因素影響，全球經濟進一步趨冷，無力償還債務的企業存在增加的風險。國際貨幣基金認為，在超低利率的背景下，企業債務的增加存在「加劇經濟惡化」的風險。

　　　

　　調查公司迪羅基（Dealogic）的數據顯示，從日均數據來看，9月的公司債發行額（截至17日）猛增至8月的2.2倍。超過2016年9月（104億美元），達到2000年以來的最高水準。從不同地域來看，美國（56億美元）和日本（10億美元）分別創歷史最高紀錄。

　　

　　日本1～9月的公司債累計發行額達10.5萬億日元，逼近公司債發行額急劇膨脹的1998年（10.9萬億日元）的水準。年度發行額可能超過1998年的13.7萬億日元，時隔21年再次刷新歷史最高紀錄。

 

　　

　　大型企業數千億日元規模的大型公司債發行案件引人注目。美國蘋果籌集了70億美元，將把資金用於分紅和購買本公司股票等。美國華特迪士尼也籌集到相同額度資金，把這筆資金用於償還儘早償還的話利率較低的公司債。法國大型軟體公司達索系統籌集了40億美元、美國可口可樂也籌集了20億美元。美國投資公司波克夏·海瑟威發行了4300億日元的日元計價公司債。

　　  

   

　　信用力較低的「投機級（BB以下）」企業的公司債發行也很活躍。美國優步科技12日宣佈發行12億美元的公司債。由於投資者的需求旺盛，大幅高於原定7.5億美元的發行額。

　　

　　這種狀況的背景是全球掀起貨幣寬鬆競賽。歐洲中央銀行（ECB）決定實施貨幣寬鬆政策，美國聯邦儲備委員會（FRB）也轉為降息。美林日本證券公司副社長林禮子表示，在全球範圍內利率下降，「認為能以有利條件籌集資金的企業提前發行公司債」。機構投資者的購買意願很強。這是因為日本、歐盟的國債利率陷入負值，不得不冒一定風險，增加對維持正利率的公司債的投資。

 

美元（Reuters，資料圖）

　　

　　企業的債務正急劇膨脹。2018年度全球上市企業（不包括金融企業）的有息負債達20萬億美元左右，在過去10年裏增加了近8成。結果，在利率下降的背景下，利息增加了4成，達0.8萬億美元左右。

　　

　　企業的信用力開始惡化。美國評等機構穆迪9日將福特汽的評等從「Baa3」下調至投機級的「Ba1」（相當於BB+）。美國標準普爾全球評等（S&P Global Ratings）發佈的數據顯示，年初以來業務公司和金融機構被下調評等的件數截至9月17日達580件，超過上調評等的件數（488件）。

  　　

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