4～6月全球市場因各國貨幣緊縮和經濟蕭條而動搖。因新冠疫情帶來的全球貨幣寬鬆而充裕的資金開始倒流。尤其是風險高的虛擬貨幣遭遇暴跌，半導體概念股等也大幅下挫。容易受經濟影響的有色金屬、被視為安全資産的黃金也遭到拋售。投資者正在應對已經開始破裂的「新冠泡沫」。

 　　

　　4～6月在23種主要資産中，20種資産的價格下跌。下跌明顯的是代表性虛擬貨幣比特幣，下跌57.3％，按季度計算創出歷史最大跌幅。1～3月相比上季度基本持平，但4～6月迅速下跌。相比依靠充裕資金創出歷史最高價的2021年11月，在不到1年時間裏，比特幣市場的氛圍完全改變。

　　　

  　　

　　加快遏制通貨膨脹的美國等國一齊啟動貨幣緊縮，投資資金撤出高風險資産。作為號稱價值與美元等掛鉤的穩定幣（Stablecoins）之一，「TerraUSD（現為TerraClassicUSD）」暴跌逾9成。美國大型融資服務公司Celsius Network暫停虛擬貨幣的提現和匯款，市場的混亂也加劇了下跌。

  　　

　　資金的大量流出波及各種風險資産。在股票市場，明顯遭到拋售的是半導體概念股和高PER（市盈率）的成長股。由主要半導體股票構成的費城半導體指數（SOX）下跌25.5％，創出雷曼危機以來的最大跌幅。因對成長股展開集中投資而聞名的交易所交易基金（ETF）「ARK Innovation（ARKK）」暴跌39.8％。

 　　

　　由於迅速的加息，世界經濟的惡化隱憂加強，有色金屬等一部分國際商品也加強調整走勢。以投機資金為中心的賣盤增長，鋁4～6月下跌29.9％，銅下跌20.4％。

  　　

　　同時還存在對中國疫情防控的擔憂。日本丸紅經濟研究所的李雪連指出，不知道限制何時再次強化，民營企業不願推進設備投資。如果作為世界經濟火車頭的中國的需求下滑，有色金屬行情有可能進一步走低。

　　

　　風險資金還在撤出公司債市場。美國洲際交易所的指標顯示，全球高收益債券（低評等債）下跌11.4％。尤其是信用等級低的CCC級以下的公司債收益率正在上升（價格下跌）。

   　　

　　美國利率上升還對房地産市場投下陰影。標準普爾（S&P）計算的美國房地産投資信託（REIT）指數下跌15.5％。30年期固定抵押貸款利率暴漲至5.8％，提供住房貸款的PennyMac Financial Services的股價比3月底下跌17.8％。住宅巨頭LENNAR的股價也下跌13.1％。   

　　　

　　　　   　　

　　容易承接避險資金的黃金也顯得疲軟。4～6月黃金價格下跌7.5％。在加息週期，持有不産生利息的黃金的優勢減弱。日本Market Strategy Institute公司的代表龜井幸一郎表示，「鑒於股價和比特幣的暴跌，有投資者被迫追加保證金，不得不出售黃金」。

  　　

　　4～6月上漲的為數不多的資産是美元。美元最近3個月裏升值6.5％。押注美國加息帶來的長期利率上升的買盤湧現，同時美元作為軸心貨幣吸引了追求安全資産的投資者。原油和天然氣等的價格也出現上漲。鑒於俄羅斯的供應隱憂，能源價格居高不下。

　　　

資金流出比特幣等風險資産（REUTERS）

     　　

　　預計風險資産面臨的逆風7～9月也不會消失。關於虛擬貨幣，由於金融當局加強監管的預期，看不到投資者心理改善的跡象。日本樂天錢包（Rakuten Wallet）的松田康生指出，「在看到通貨膨脹終結之前，很難期待全面反轉」。

      　　

　　美國銀行（Bank of America）6月實施的基金經理調查顯示，從機構投資者的資産配置來看，現金相比過去10年平均水準達到最高。面對走向崩潰的泡沫，投資者的避險情緒正在進一步加強。

   　　

   

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