以美元計算的日本正在萎縮。如果按1美元兌140日元計算，預計2022年的日本名義國內生産總值（GDP）時隔約30年低於4萬億美元（約560萬億日元），基本與第4位的德國持平。以美元計價的日經平均指數今年下跌2成。工資也退回30年前，令日本的購買力和人才吸引力下降。以附加值高的産業為基礎，轉向工資上漲、貨幣走強的經濟結構成為日本當務之急。

   

       經濟合作與發展組織（OECD）預測稱，日本今年的名義GDP為553萬億日元。如果按1美元兌140日元換算為美元，則為3.9萬億美元，自1992年以來，時隔29年低於4萬億美元。現階段的期中平均匯率為127日元左右，但如果日元繼續貶值或低位徘徊，今年和明年有可能跌破4萬億美元。

 

 

     按美元來看的日本經濟規模已回到泡沫經濟崩潰之後。全球GDP在此期間增至4倍，而此前超過15％的日本份額萎縮至近4％。日本2012年曾超過逾6萬億美元，比德國高出8成，但目前趨於持平。

 

      經濟增長和景氣度與按日元計算的GDP聯動。即使今年的美元計價GDP與2021年相比減少2成，也並非屬於特別不好。不過，以美元計價的國際比較成為以長遠眼光來看的「國力」的指標。

 

       日本一橋大學的名譽教授野口悠紀雄指出，「貨幣貶值將令‘國力’下降。將難以從海外吸引人才，阻礙經濟增長」。

 

      如果按1美元兌140日元計算，年平均工資為3萬美元，倒退回1990年前後。對外籍勞動者來説，在日本工作的吸引力正在下降。從今年兌美元貶值幅度來看，日元高於南韓韓元，美元計價的平均工資與南韓基本持平。而在2011年曾存在2倍的差異。如果按考慮物價差的購買力平價計算已逆轉。

 

       此外，動搖世界經濟的能源漲價也對貨幣貶值的國家造成沉重打擊。作為原油期貨的代表性指標，美元計價的WTI（西德克薩斯中質原油）比去年底上漲13％。日元計價的東京商品交易所的原油期貨（交易最活躍的結算月）上漲33％，漲幅更大。

 

       過去日元貶值局面的特徵是外國人押注企業收益增長，買入日本股票，但現在這一趨勢也不見蹤影。

 

    

      外國人2022年1～8月凈賣出2.7萬億日元日本股票。與日本銀行啟動大規模貨幣寬鬆、出現日元快速貶值的2013年1～8月凈買入逾9.1萬億日元相比，情況完全改變。法國Comgest資産管理公司的Richard Kaye表示，「無法將採購成本增加轉嫁到價格上，出現企業利潤下降的案例」，警惕負面影響。

     

 

      按外國人用於評估投資成績的美元計價來看，日經平均指數今年下跌23％，從全年跌幅來看創出爆發金融危機的2008年（42％）以來新低，從海外投資者來看，日本資産的價值正在銳減。

 

       日元貶值將提高日本出口競爭力，同時還成為海外直接投資和遊客的誘因。在刺激經濟方面也有積極影響。不過，日本在1990年代以後的追求日元貶值的政策之下，IT（資訊化技術）投資不足等導致産業競爭力下降。法國巴黎銀行證券的首席經濟學家河野龍太郎表示：「如果不維持日元貶值就難以生存的企業增加，整體的生産效率將下降，招致工資低迷」。如果過度依賴日元貶值和貨幣寬鬆的支撐，在改革方面態度消極，國力的下降也難以停止。

    

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