海外投資者正在持續買入日本股票。東京證券交易所6月1日公佈的5月第4周（22日～26日）各投資板塊交易動向顯示，海外投資者的現貨凈買入額達到3816億日元。資金紛紛流向專門投資日本股票的海外基金。另一方面，海外投資者的期貨凈買入額為2025億日元，僅為前一週的約4成。海外投資者的現貨買入動向會持續何時，或將成為今後的焦點。

 

       這是6年來首次出現連續9周凈買入，合計凈買入額達到約4萬億日元。買入主力被認為是投資信託基金和年金。野村證券股票投資策略師藤直也分析稱：「以前海外投資者持續買入時，大多是全球型基金買入。而此次是專門投資日本股票的基金的買入行為增加」。

 

 

       背景原因是對日本股市改革的期待高漲。在英國Baillie Gifford負責日本股票的産品專員湯瑪士·帕切特（音譯）稱：「日本股票基金的諮詢增加。全世界的投資者都在關注日本股市的公司治理改革這一投資日股的機會」

 

       一家日本投資管理公司設在倫敦的歐洲分支機構點的社長也表示：「以前，就算我們請求進行日股投資商品的銷售面談，大多也會被歐洲或中東的年金基金和政府旗下基金拒絕。而現在，答應我們提出的面談請求的情況增加」。

 

       這些基金買入的不僅僅是主力股票。大戶持倉報告顯示，管理GMO Usonian Japan Value Fund等的美國Grantham Mayo Van Otterloo于4~5月買入了Macromill和兼松等企業的股票。海外投資者還紛紛買入了Seria、熊谷組、米思米集團總公司等多家企業的股票。

 

  

       以個人為主，資金還流入以日本股運營的海外ETF。日本股ETF「智慧樹日本對沖股票基金」5月的資金流入額為2.4億美元，創下2017年10月以來的高點。持倉前幾名是豐田、三菱UFJ金融集團及日本煙草産業等。

 

       資金回歸日本股的動向也在中長期投資的對沖基金中擴大。美國的報道顯示，以亞洲為投資對象的對沖基金Rockhampton Management將關閉面向整個亞洲的基金，而回歸專門面向日本的基金。Citadel及Point72等大型對沖基金也紛紛重新開設和擴充日本辦公地點。

 

       長期資金也在購買日本股。5月，挪威銀行（央行）持有岩谷産業5％以上股份一事被透露出來。該行旗下的投資管理部門作為政府基金運營著全球最大規模的養老金基金。

 

       不過，從海外投資者年初以來的累計買賣額來看，凈買入期貨3.8萬億日元，比現貨2.4萬億日元多6成左右。如果比較包括「安倍經濟學」行情開始、日本前首相野田佳彥表明解散意向的2012年11月14日所在的那周以來的累積凈買入金額，會發現「安倍經濟學」時代從第5周以後是以現貨為主導。

 

 

       摩根大通證券的量化策略師高田將成指出：「由於還包括在3月美國發生的金融動盪下、日本股現貨大幅凈流出後的回購，需要慎重評估日本股重估帶來的買入有多少」。

 

       追隨市場趨勢進行買賣的海外CTA基金負責人表示：「4月以後買入，已在期貨中持有很高比例的日本股。增持變得越來越嚴峻」。

 

       日經平均指數在截至5月26日的一週連續7周上漲，而東證股價指數（TOPIX）在該週轉為下跌。期貨在一定時間之後，一定會發生反向買賣。要想股價長期走高，需要順利地使拉動力量由期貨變成現貨。日本股目前價格上漲已經越來越沉重，迎來緊要關頭。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）小河愛實、倫敦 大西康平

 

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