NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　已創出泡沫經濟崩潰後新高的日經平均指數的漲幅在世界範圍內日趨突出。分析全球主要股指的5月漲幅後發現，日經指數高居首位。為了規避中國風險的投資、需求有望增加的半導體概念股對日經指數的走高起到了拉動作用。在全球經濟的不確定性增強的情況下，也存在投資者通過排除法買股的一面，對日本股市走高的持續性的擔憂根深蒂固。

　　5月31日的日經指數比前一天下跌440點（1.4%）。中國的經濟指標低於市場預期，打擊了投資者心理。儘管如此，觀察總市值排名前15的國家和地區的代表性股價指數的漲跌幅（與4月底相比），日經指數上漲7%，排在首位。環比漲幅躍居首位是1年零8個月以來首次。

　　在日經指數的成分股中，漲幅居首的是上漲7成的半導體測試設備巨頭愛德萬測試（ADVANTEST）。第2位及之後是半導體製造設備廠商SCREEN控股（上漲33%）、以汽車半導體為主力的瑞薩電子（上漲29%）等，前幾名大部分是半導體相關公司。

　　主要原因之一是意識到中國風險的對日本的半導體投資。世界大企業紛紛宣佈在日本展開投資或設立研發基地。為了防止發生緊急事態時的供應中斷，推高了日本企業具有優勢的半導體製造設備的需求預期。此外，投資者對於用於ChatGPT等生成式AI的半導體的興趣也成為利好。

東京證券交易所

　　台灣、南韓也受益於擺脫對中國大陸的依賴和生成式AI普及帶來的半導體需求預期。景順資産管理公司（Invesco Asset Management）的全球市場策略師木下智夫表示，“在高速通信等基礎設施領域，中國以外的企業正在受到關注”。 

　　由於具有明確的利好因素，資金集中于半導體。瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management） 的首席投資官（CIO）Mark Haefele表示，“全球科技股的PER（市盈率）比過去20年的平均水準高出3成”，指出估值偏高。

　　按MSCI ACWI（全球所有國家指數、以當地貨幣計算）的行業來看，IT比2022年底上漲3成。另一方面，對經濟動向敏感的金融（下跌2%）、房地産（下跌4%）、能源（下跌8%）則出現下跌。這是因為受到3月以後美歐金融動蕩和中國經濟復蘇放緩等影響，對全球經濟減速的警惕感增強。

　　道富環球投資管理（State Street Global Advisors）的常務董事橫谷宏史表示，“如果經濟放緩和企業業績惡化變得明顯，因預期先行而被買入的高科技股的跌幅可能會擴大”。