由於市場對減肥藥需求的期待，全球製藥企業的股票市值上漲。500家主要製藥企業的總市值最近比2023年底上漲了7％，達到10年來的最高水準。領先的兩家歐美企業的市值上升，鞏固了前兩名的地位，日本企業方面，中外製藥升至日本國內第一。在股票市場上，減肥藥正在成為像生成式AI那樣的一大熱門主題。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）QUICK FactSet的數據計算出500家主要藥企的總市值數據，將各年年底（2024年為3月數據）前500家企業的數值相加後進行了簡單對比。

 

 

       2019年底各家企業的合計總市值為4.2萬億美元，由於市場對新冠疫苗和治療藥物的期待，2021年底總市值上漲至5.5萬億美元。雖然在經濟開始恢復正常的2022年底縮小到了5.2萬億美元，但之後減肥藥受到高度關注，目前總市值達到5.8萬億美元，創下10年來的最高值。

 

       拉動上漲的是排在首位的美國大型企業禮來（Eli Lilly）。3月11日該公司市值達到6977億美元，比2023年底上漲約3成。2023年12月開始在美國境內藥店銷售的減肥藥「Zepbound」行情良好。禮來市值超過了純電動汽車（EV）巨頭美國特斯拉，在美國排在第8位，而且有望進入「1萬億美元市值俱樂部」。

 

       同樣領先的是市值排在第2位的丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk），市值達到5916億美元，比2023年底高出3成。在糖尿病藥物基礎上開發的「Wegovy」的銷量實現增長。該公司市值超過全球最大的奢侈品牌企業法國LVMH（路威酩軒），躍居歐洲市值第一。Wegovy已于2月在日本上市。

 

       截止到2020年底，上述兩家企業的市值均排在製藥行業的第3位之後。2021年6月，諾和諾德的Wegovy在美國獲得批准，市場對減肥藥相關股票的期待逐漸高漲。兩家企業的市值在2023年雙雙超過長期佔據行業第一的美國巨頭強生。

 

       市場對減肥藥推高收益的期望很高。2024財年（截至2024年12月）的市場預測顯示，禮來Zepbound的銷售額將增長到36億美元，是上財年的21倍，諾和諾德的Wegovy將增長到605億丹麥克朗，是上財年的1.9倍。2029財年（截至2029年12月）則有望分別比本財年預測增長2～5倍。

 

 

       在日本，市場也對減肥藥業務寄予厚望。迎來東風的是日本中外製藥。2022年，由於新冠治療藥物銷售減少的風險，總市值第一的寶座被第一三共奪走，但2023年再次奪回。中外製藥治療肥胖症的候選新藥「Orforglipron」備受期待，成為其總市值超過10萬億日元的原動力。

 

日本中外製藥的研究人員（資料圖）

 

       Orforglipron是中外製藥發現的減肥藥等的候選新藥。該公司把在全球的開發和銷售權轉讓給了禮來公司。隨著開發推進而獲得的階段性收入最高有可能達到3億9000萬美元。與銷售相應的授權收入將按銷售額5%到15％的比例收取。

 

       Orforglipron是口服藥，服用方便，上市後有望獲得一定份額。日本UBS證券的春田Kasumi指出：「雖然還不確定市場能擴大到什麼程度，不過中外製藥可以獲得一定水準的利潤」。

 

       其他企業也加快搶佔商機。鹽野義製藥將開發與中外製藥發現的候選新藥不同種類的減肥藥。2024年4~6月將公佈中期臨床試驗結果的速報。

  

       美國輝瑞的市值反映出製藥行業的拉動力量已由新冠相關藥物轉向減肥藥。該公司新冠疫苗及治療藥物的銷售下滑，總市值為1601億美元，不到峰值（2021年底）的一半。行業排名也從2021年底的第三名下降到了第九名。輝瑞縮小減肥藥的開發，影響了股價。

 

       美國摩根士丹利Research預測，到2030年世界減肥藥市場將由2022年的24億美元增長到770億美元。大和證券的股權調查部長壁谷洋和表示：「美國的肥胖者很多，僅健康相關領域就有可能培育成一大主題」。

 

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