中國各銀行面向房地産行業的不良債權正在增加。截至2022年底，中國工商銀行等四大銀行面向房地産業的不良債權餘額比上年增長60%，創出最近10年來的最高紀錄。處理不良貸款的政府旗下資産公司的業績惡化明顯，在中國恒大集團經營危機過去一年多的今天，隱患並未完全消除。繼美國地方銀行破産和歐洲救助瑞士信貸的問題之後，中國的銀行不良債權已成為動搖全球金融體系的風險。

       

      

      房地産被認為佔到中國國內生産總值(GDP)的3成左右，對中國的經濟影響巨大。日本經濟新聞對在香港證券交易所上市的32家主要銀行的2022財年（截至2022年12月）的財報進行匯總後發現，面向房地産的不良債權達到2640億元人民幣，比1年前增加近7成。其中，可長期比較的中國的四大銀行約為1800億元人民幣，增加6成，創出最近10年來新高，最近數年一直徘徊在1～3%左右的不良債權比率(面向房地産)也迅速惡化至5.8%。

   

      中國的部分銀行最近公佈的1～3月財報也顯示出同樣的趨勢。屬於準大型銀行的招商銀行4月晚些時候披露的財報顯示，房地産業不良債權為152億元人民幣，比去年底增加15%。

  

      中國2020年實施了以大型開發商為對象，對負債額設置嚴格上限等被稱為「三條紅線」的監管強化措施。

  

      之後，企業的資金週轉惡化，2021年12月恒大陷入債務違約等，風險出現擴大。這是力爭實現債務去槓桿的措施，但招致了銀行的不良債權膨脹。中國的大型銀行以外的銀行也處於嚴峻狀態，以紮根地方的貴州銀行為例，截至去年6月在0%左右的房地産業不良債權比例超過20%。

  

      在中國，70個大中城市新建商品住宅價格在2月時隔1年轉為上漲，也存在樂觀的看法。不過，日本綜合研究所的主任研究員關辰一表示：「購房意願強烈的25～34歲人口已轉為減少，市場在結構上很難恢復勢頭」。而中國銀行的風險總監劉堅東則表示，房地産正在復甦，解決問題需要更多時間。

      

      各銀行急於壓縮不良債權。甘肅銀行的財報顯示，去年6月和12月實施了拍賣，向政府旗下的資産管理公司等出售了總額超過27億元的不良債權。這一規模相當於2021年底不良債權餘額整體的約7成。另外，浙江省的浙商銀行也披露稱，去年除了將約28億元人民幣的不良債權證券化之外，還將約49億元轉讓給了第三方。

  

      不過，日本綜研的關辰一表示:「存在風險被轉嫁給不良債權接盤企業的一面」。在中國，由資産管理公司（AMC）從銀行收購不良債權，重組之後轉售。屬於大型企業的中國華融資産管理的2022財年的最終損益轉為虧損，同行業的中國信達資産管理的凈利潤也減半。兩者均受到房地産價格下跌的影響，出現了鉅額的資産減值損失。

  

      信用評等機構穆迪投資者服務4月將華融的長期發行機構評等下調一檔，降至「Baa3」(相當於BBB－)。穆迪指出：「很多私營房地産企業面臨壓力，行業敞口(投資和商業資産餘額)或面臨壓力」。

  

      華融等大型資産管理公司是在1990年代為處理四大銀行的不良債權而成立的。2013年以後設立了多家地方政府旗下的資産管理公司，作為後盾的地方政府本身的財政惡化嚴重。

  

      資産管理公司也存在資本限制，持續處理不良貸款存在極限。雖然包括房地産以外的整體不良債權比率(以中國32家銀行為基準)平均僅為1.6%左右，但政府自去年底開始部分放寬房地産公司的融資限制，如果行情不能恢復，不良債權有可能進一步增加。

  

      標普全球認為，中國房地産業的不良債權截至2024年將持續增加。美歐也存在以美國矽谷銀行破産等為契機，此前流入商業房地産的資金髮生逆轉的隱憂，世界範圍內對房地産投資的警惕正在加強。

  

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）伊原健作 香港

  

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