中國的外匯儲備再次轉為減少。中國人民銀行（央行）6月7日公佈的數據顯示，截至5月底的外匯儲備餘額為3.1917萬億美元，比上月減少279億美元。自2011年12月以來，時隔4年零5個月再次低於3.2萬億美元。主要原因在於，受到美國加息預期的影響，人民幣貶值壓力增強，中國人民銀行擴大了賣出美元、買入人民幣的干預。

  　中國的外匯儲備在達到頂峰的2014年6月增至近4萬億美元，隨後在不到2年時間裏減少了8000億美元。以2015年8月人民幣貶值等為轉捩點，市場上的人民幣貶值預期加強，中國人民銀行不得不採取不顧一切的貨幣支撐措施。2015年12月、2016年1月達到干預的頂峰，外匯儲備餘額每月以1000億美元的規模減少。

　   3、4月人民幣做空壓力緩解，外匯儲備轉為少額增加。對沖基金拋售人民幣的操作銷聲匿跡，同時中國企業為壓縮外匯債務而買入美元的行動告一段落。這是因為即使中國貨幣當局減少干預，人民幣匯率仍維持著穩定。

　   但5月下旬情況再次發生改變。認為美國將儘早加息的看法加強，美元不斷升值。日資銀行指出「中國人民銀行為防止匯率劇烈波動被迫買入人民幣」。此外，還有觀點指出，「在外資企業資金需求低迷的背景下，出現縮減人民幣持倉的趨勢」（大型銀行）。

　   中國人民銀行還實施了基於金融衍生品的買入人民幣的干預舉措。有觀點認為，這一持倉的結算期限已到，不得不賣出美元，這也加劇了外匯儲備的減少。

　   另一方面，由於美國此前公佈的就業數據不理想，加息可能性減退，人民幣匯率目前正在恢復平靜。主流觀點認為，只要人民幣匯率不出現大幅下跌，就很難想像外匯儲備會出現銳減。

　   不過，世界經濟欠缺強勁勢頭，中國4月出口低於上年同月，持續表現低迷。一直支撐貿易盈餘的油價走低也正迎來轉捩點。只要中國的「賺錢能力」恢復緩慢，外匯儲備或許就缺乏大幅增加的可能性。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海 張勇祥
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