目前不少觀點認為中國股市容易受到中國政策變化的影響，難以出手。2020年以後中國持續對大型科技企業加強監管，阿里巴巴集團的股價大幅下跌，這是事實，確實需要注意。不過，由於中國的大盤股和話題性的題材股較多，因此受到世界機構投資者的高度關注。

 　　

　　純電動汽車（EV）廠商比亞迪（BYD）作為華倫・巴菲特領導的美國投資公司波克夏-海瑟威的投資對象而聞名。儘管波克夏不斷降低持股比例，但QUICK FactSet的數據顯示，比亞迪的大股東包括美國貝萊德（BlackRock）和先鋒集團（Vanguard Group）等大型資産管理公司、以及負責管理挪威政府養老基金的挪威銀行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）。

  　

比亞迪獲得美國著名投資者巴菲特的投資（REUTERS）

　　

　　比亞迪股價比2022年年底上漲3成以上，漲幅超過了表現強勁的豐田。

 　　

　　中國在2023年1～6月的汽車出口方面首次超過日本，成為全球最大汽車出口國。其中，純電動汽車是作為中國具有競爭力的領域而備受關注的主題。

  　　

　　中國擁有電池和電機等供應鏈

  　　

　　凱基證券亞洲的溫傑指出，中國建立了覆蓋從鋰電池、電機、電子控制系統到汽車製造的基本完整的汽車供應鏈，在製造成本方面也保持著優勢。

 　

　 

　　寧德時代新能源科技（CATL）在純電動汽車電池領域佔全球市佔率的3分之1。由於需求持續擴大，該公司2023年1～6月的凈利潤增至上年同期2.5倍，達到207億元。營業收入增長68%，達到1892億元，業績良好。

 　　

　　中國出口的不僅限於製造業。騰訊控股向世界各國的遊戲公司出資，其遊戲業務的營業收入超過了蘋果和索尼集團。面向海外的網路遊戲表現強勁，8月16日公佈的4～6月凈利潤同比增長41%，達到261億元。

 　

  　 

　　對網際網路企業的監管迎來轉捩點。契機是7月對阿里巴巴集團旗下的金融公司螞蟻集團的罰款塵埃落定。相關部門對騰訊等公司評價稱，為提高中國實體經濟的品質和效率做出貢獻。

 　　

　　中産階層將支撐企業成長

 　　

　　中國國內的狀況如何呢？中國國內市場的巨大規模將發揮作用，釀酒企業貴州茅台酒的總市值達到2.3萬億元，壓倒日本企業。在送禮用高檔白酒的形象突出的情況下，隨著中國的中産階層增加，貴州茅台酒面向個人推出了中低價商品，取得了成功。

　　

　　在內需企業之中，被稱為「中字頭」、冠以「中國」字樣的國有企業正在受到關注。契機是中國證券監督管理委員會主席易會滿2022年11月表示，將「探索建立具有中國特色的估值體系」。

 　　

　　中國移動和中國石油天然氣的重估

 　　

　　市場上出現重新審視一直處於低位的大型國有企業股價的趨勢。例如，通信企業中國移動的股價較去年底上漲近3成，中國石油天然氣上漲近6成。

 　　

　　另一方面，從中國銀行等部分金融股來看，房地産問題重燃引發的中國經濟前景堪憂等成為沉重負擔。中國銀行的PBR（市凈率）已下降到0.3倍。

 　　

　　日興資産管理公司的山內裕也表示，在中國經濟的未來隱憂導致整體行情低迷的情況下，「在機構投資者看來，有潛力的股票在市場復甦時將率先迎來買入」。在認識到中國存在自身風險的同時，應該關注全球市佔率增長和利潤增長等經濟基本面，這一點在中國股市也不例外。 

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）福井環 NQN香港、學頭貴子、土居倫之 上海、越智小夏、大西康平 倫敦  製圖為田口壽一

 　　

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