NIKKEI——日本經濟新聞中文版

複合材料絕緣子正在奪走傳統瓷製絕緣子的市佔率(江蘇神馬電力)

      土居倫之：中國企業力圖擺脫技術模倣，開始大力推進此前薄弱的研發環節。根據萬得(Wind)的數據顯示，2022年中國大陸上市公司的研發費用達到1.6419萬億元，5年間增至約2.6倍。

      「已經佔據歐美90%的市佔率」，2019年上海證券交易所上市的民營企業江蘇神馬電力副總經理吳晶充滿自信地表示。輸電線用的絕緣體材料「絕緣子」正在迅速由傳統的瓷製向複合材料轉變。該公司通過自主開發出更安全、更輕、壽命更長的聚合物絕緣子，提供給對安全性有更高要求的變電站，一躍成為世界領先企業。

      此前，中國企業把從日美歐的尖端企業引進的技術國産化，利用巨大的本土市場優勢提高營業收入。不過，模倣戰略在海外市場難以通用，企業成長性開始顯出疲態。

      包括江蘇神馬電力在內的中國新興民營企業正在不斷推進研發，已開始打破世界的壁壘。

      中國企業的優勢在於規模。中國大陸上市企業的研發人員達到約308萬人。在江蘇神馬電力，研發人員共216人，佔總體員工的14%。

      比亞迪(BYD)是中國研發人員最多的企業，擁有69697名研發人員。其中，博士生590人，碩士生7827人。曾在歐美名牌大學留學的人也不在少數。這種研發的力量催生出安全性和容量卓越的磷酸鐵鋰電池「刀片電池」等産品。

      甚至還有一些中國企業的研發人員佔到了員工總數的9成。例如開發國産CPU(中央處理器)和人工智慧(AI)用晶片的海光資訊技術。對於擁有高度專業知識的優秀人才，該公司不惜給予高額報酬。雖然大部分都是20～30多歲的年輕人，但研發人員的平均年收入卻高達89萬元。

      中國為了實現自立自強，將研究開發作為國策予以鼓勵。研發有可能通過技術革新徹底改變企業價值。中國經濟進入房地産低迷，站在通貨緊縮的邊緣。通過鼓勵研發促進創新，將成為避免像日本一樣長期停滯的不可或缺的重要政策。

      企業的經營資源是有限的。根據MM理論，日本企業重視的向股東分配利潤對於企業價值帶來的影響是中性的。更容易理解的是股票的「除息」，分紅後股價要做相應的向下調整。

      應該將有限的經營資源分配到股東、員工、研發和設備投資中的哪部分？中國企業正在研發方面追趕世界巨頭。

      本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）上海支局 土居倫之