日本製造業盡可能避免保有庫存的「輕資産運營」模式正在發生變化。2022年10～12月，日本製造業的原材料和儲藏品的庫存達到22萬億日元，增至新冠疫情前的1.5倍。這是因為供應鏈的混亂持續發酵，如果沒有一定的庫存，穩定生産將變得困難。此外，中美對立等世界經濟加速脫鉤也在推動企業調整戰略。

 　　

　　3月2日，日本財務省發佈的2022年10～12月法人企業統計調查顯示，原材料和儲藏品的庫存在全部産業達到30萬億日元，比上年同期增加29％。與新冠疫情前的2019年10～12月相比增加48％。

　

 　　

　　庫存增加顯著的是製造業。汽車及附屬品、資訊通信機械器具增至新冠疫情前的2倍。電氣機械器具增加82％，生産用機械器具增加59％。

  　　

　　相對於製造業的營業收入，原材料和儲藏品庫存所佔的比率達到4.9％，創出1975年以來的最高水準。存貨（包括産品庫存和半成品庫存在內）比上年同期增長20％，增至63萬億日元，比新冠疫情前增加3成。

　　　　

　　不僅是世界經濟減速導致庫存容易增加，還存在企業戰略的結構性變化。以日産汽車為例，截至2022年12月的存貨達到1.7812萬億日元，在1年裏增加39％。該公司副社長坂本秀行表示，「為了應對傳染病的全球大流行等，不得不保有一定的庫存」，暗示出路線的調整。

　　

   　　

　　豐田截至2022年12月底的存貨達到4.0341萬億日元，增至2019年12月底的1.6倍。解釋稱原料漲價和匯率的影響突出。豐田的高管強調稱，「準時化（Just In Time）的思維並未改變」，針對風險高的重要零部件，將推進分散採購來源等對策。

  　　

　　村田製作所截至2022年12月的存貨達到5749億日元，比3年前增加了約2500億日元。不僅是智慧手機需求低迷導致電子零部件銷售下滑的影響。該公司的董事南出雅範表示，「隨著應對業務連續性計劃（BCP），提高了適當的庫存水準」。

  　　

　　日本銀行的數據顯示，汽車零部件等「中間産品」的價格漲至新冠疫情前的1.3倍。庫存金額的增加速度高於通貨膨脹率，按實際增速來看，庫存正在增加的可能性很高。

　　　

　　  　　

　　庫存風險仍然存在。NEC在2022年4～12月合併財報（國際會計準則）中，把通信業務相關庫存處理為損失。該公司的首席財務官（CFO）藤川修表示，「自2021年夏季前後起戰略性增加庫存，但一部分已成為長期滯留的庫存」。

 　

　　在傳統上，日本國內製造業為了迅速應對需求的變化，一直盡可能避免保有庫存。這種「輕資産運營」的思維因新冠疫情和烏克蘭危機而碰壁。

　

為了預防供應鏈混亂的風險，日本製造業企業增加了庫存

    　　 

　　SMBC日興證券的丸山義正指出，「庫存週轉時間也日益長期化。目前處於仍在探索對企業來説多少庫存屬於適當水準的階段」。

     　　

　　圍繞尖端技術的中美對立等供應鏈的混亂因素仍在持續發酵。如何保持追求平時效率和應對不測事態的平衡，成為各家企業的重要經營課題。

     　　

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