4～6月的大宗商品行情顯示，從銅、鋁等有色金屬到資源，價格均出現下跌。很大一部分原因在於主要需求方中國的經濟復甦緩慢，投機資金也開始流出。世界經濟的腳步也十分沉重，一段時間內行情疲軟的局面或將持續。

 

 

       從廣泛用於很多行業的銅來看，倫敦金屬交易所（LME）3個月期貨的6月底收盤價為8315.5美元/噸，比3月底下跌8％。5月下旬曾一度跌至7867美元/噸，創下約半年來的最低價。

 

        用於汽車和建築材料的鋁相較於3月底下跌11％，徘徊在9個月以來的低位。鋅價在5月下旬一度創下兩年零10個月以來的低點，截至6月底的價格也比3月底下跌18％。遭到拋售的主要原因是中國需求減退。

 

       中國佔有色金屬全球消費量的比例很大，有色金屬行情容易受到中國經濟的影響。中國的銅和鋁消費量佔世界的一半以上，鋅消費量也大約佔到5成。

 

中國的有色金屬消費量較大（reuters）

 

       由於市場對轉變防疫措施後中國經濟復甦充滿期待，有色金屬行情在今年1月之前一直處於上漲趨勢。但4月以後，低於市場期待的經濟指標接連公佈，對經濟前景的擔憂一下子高漲。中國沒有出台大規模的經濟政策，這也增加了不安程度。

 

       日本石油天然氣金屬礦物資源機構（JOGMEC）首席經濟學家野神隆之認為：「中國製造業的復甦不太理想，服務業的活躍局面也告一段落」。

 

       供應體制的改善也導致價格下跌。鋁和鋅在冶煉時需要消耗大量電力。由於能源價格高漲局面暫停，之前因電費高企而被迫停産或減産的歐洲冶煉廠正在恢復生産。在需求疲軟的情況下，供應卻有望增加，這也是導致價格下跌的原因之一。

 

       代表資源價格的原油行情也疲軟。美國原油期貨指標WTI（西德克薩斯輕質原油）6月底為70.64美元/桶。比3月底下跌7％，5月一度跌至63美元/桶區間，創下自2021年12月大約1年5個月以來的新低。

 

       由石油輸出國組織（OPEC）和非加盟國俄羅斯等加入的「OPEC+」的8個國家從5月開始聯合減産，減産量相當於世界需求的1％。沙烏地阿拉伯也開始自主的大幅減産，很多觀點認為，相對於減産效果，更主要的是意識到中國需求的減少。

 

       市場上紛紛出現了慎重的預測。美國高盛集團6月中旬將2023年底的北海布蘭特價格預測由原來的95美元/桶下調至86美元/桶，WTI也由89美元/桶下調至81美元/桶。

 

       投機商也趨於減少。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的週報數據顯示，最近6月27日投機商的WTI期貨買超額約為13萬8000枚（1枚=1000桶）。創下自2012年7月大約11年以來的低點。

 

       很多聲音認為，7月以後商品行情也會繼續疲軟。主要原因是中國需求仍然不旺盛。丸紅經濟研究所首席分析師李雪連分析稱，住宅市場的低迷拖累了家電及汽車等耐用品的銷售，如果整體經濟不能良性循環，市場行情很難好轉。

 

       以歐美為首的已開發國家需求低迷也將産生影響。隨著各國為了控制通貨膨脹而紛紛收緊貨幣政策，經濟出現減速。據分析很難覆蓋中國需求的下滑。

 

       樂天證券經濟研究所大宗商品分析師吉田哲表示：「中國的復甦難以預測，持續大幅加息的歐美也離經濟恢復很遙遠。由於需求衰退和美元升值，目前的商品行情容易面臨下行壓力」。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）荒川信一、古賀雄大

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