顯示世界經濟出現變化的指標正在增加。由於貿易戰導致企業心理惡化，美國製造業的景氣感時隔3年轉為「萎縮」。中國以IT領域為中心，生産急劇減速。世界經濟在金融危機後出現了歷時10年的復甦局面，如今遭遇到貿易和投資同時減速。今後經濟是否會下行，取決於目前還比較堅挺的消費和就業的持久力。

 

       在美國中西部底特律郊區的大湖鋼鐵廠（Great Lakes Steel），運營方美國鋼鐵公司（United States Steel）從7月起在全美減産15％，該鋼鐵廠將關閉1座高爐，年內暫時解雇200人。

 

       美國鋼鐵價格下跌3成

 

       川普政府通過關稅來精心呵護鋼鐵業。美國鋼鐵公司在2018年受益匪淺，凈利潤達到上年的3倍，但頗具諷刺意味的是，眼下該公司苦於貿易戰導致的需求銳減。由於被中國排斥，美國農産品的對華出口（2018年）減少53％。拖拉機等農機銷售低迷，鋼鐵價格在5個月裏下跌了3成。

 

       通過景氣指標也可以看出惡化情況。美國4~6月的設備投資時隔3年再次轉為負增長。製造業的景氣指數8月時隔3年低於50的榮枯線，轉為「萎縮」。

 

       美國杜克大學8月下旬至9月上旬實施一項調查，調查對象企業的首席財務官有53％預測美國經濟會在2020年前衰退。美國還出現被視為經濟不景氣徵兆的長短債利率倒掛，企業心理不斷惡化。

 

       中國方面，國務院總理李克強也表示國內經濟下行壓力增強。

 

       8月中國國內智慧手機産量同比下降11％。美國啟動加徵關稅已經過去一年，首先受到打擊的工業機器人的生産同比下降19％。中國製造業景氣指數連續4個月處於50的榮枯線以下。

 

天津港的貨櫃（資料圖，reuters）

 

       國際半導體設備與材料協會（SEMI）預測各半導體記憶體企業2019年的設備投資將同比減少4成。各家大型企業將新增投資延期到2020年以後的動向較為顯著。

 

       影響也波及到日本。東芝記憶體原計劃2020年在岩手縣北上工廠的新建廠房開始量産，但現在似乎只限於部分投資，先使用一部分廠房。

 

 

       日本製鐵截至2020年度的設備投資將減少1成。該公司社長橋本英二認為「無法消除貿易戰的風險」，為逆風局面做好準備。

 

       世界貿易量和經濟增長率有著很強的聯動性，荷蘭經濟政策分析局的調查數字顯示，世界貿易量6月同比減少1.4％。以出口為主的德國4~6月轉為負增長，南韓1~7月的出口也同比下降9％。據世界銀行統計，世界經濟增長率從2018年下半年開始下降，最近已經回落至2.5％左右。

 

 

       由於來自中國的生産轉移，馬來西亞和越南等國的經濟增長率提高。儘管如此，根據國際貨幣基金組織（IMF）的推算，2020年世界經濟增長率也會由於貿易戰而被拉低0.8個百分點。

 

       消費和就業尚較為堅挺

 

       中美貿易戰開始削弱製造業。中國、德國、美國的製造業等的惡化逐漸表面化，今後的焦點在於是否會波及到消費領域。

 

 

       目前消費和就業保持強勁。美國的失業率為3.7％，維持在半個世紀以來的最低水準。4~6月的個人消費換算為年率同比增長4.7％，依舊堅挺。8月的零售銷售額也同比增長4％，連續6個月保持增長，為2017年6月以來持續時間最久的一次。

 

 

       其背景是由於歷史上最長的景氣擴張，就業擴大和工資上漲給美國的家庭經濟帶來積極影響，消費的持久力不斷增強。包括道瓊斯工業平均指數在內的美國主要股價指數徘徊在接近7月曆史最高值的水準上。以富裕階層為中心，股價上漲有望帶來資産效應，也是消費沒有下行的原因。

 

       政策提供的支撐也值得繼續期待。美聯儲（FRB）認為「試圖在經濟衰退之前保留貨幣寬鬆的餘力是錯誤的」（主席鮑威爾），9月18日決定連續兩次降息。美聯儲判斷認為等到生産減速對個人消費産生影響時就已經晚了。鮑威爾在18日的記者會上對現狀進行了分析，表示「家庭債務不多，遠遠好于金融危機之前」。

 

       中國人民銀行（央行）9月16日將商業銀行的存款準備金率下調0.5個百分點，這部分資金很容易轉化為面向企業等的貸款。中國央行8、9兩個月連續下調了貸款利率。歐洲中央銀行也重啟量化寬鬆，大幅轉向貨幣寬鬆。

 

       由於9月14日沙特石油設施受到攻擊，美國決定向沙特增派美軍部隊。中東局勢緊張等新的風險也有可能讓經濟景氣趨冷。也有觀點認為僅靠貨幣政策無法應對經濟減速，有的國家已經考慮像德國那樣採取財政政策。出現變化的世界經濟能否避免下行，目前正處於關鍵期。

 

版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。