在中國，企業及家庭的資金需求增長放緩。銀行11月融資的用於設備投資和購房的中長期資金比上年同月減少了3成。不過，中國人民銀行（央行）12月20日保持事實上的政策利率不變。有可能認為，進一步降息將拉低貸款利率會讓銀行利潤承壓。

 　　

　　

　　人民銀行把貸款市場報價利率（LPR）定為事實上的政策利率。1年期LPR為3.45％，5年期以上LPR為4.20％，這兩者都連續4個月保持不變。

    　　

　　中國經濟的恢復能力仍較弱，企業及家庭的資金需求不振。推高經濟增長率的設備投資、住房投資一般融資時間長。11月的人民幣融資中，貸款期間超過1年的資金比上年同月減少了28％。

   　

　　

　　在總量中佔近7成的企業融資同比減少39％，降幅達到2022年4月（同比減少60％）以來的最大。雖然住房貸款等家庭貸款同比增加了11％，但在2022年11月減少了6成以上，融資金額並不多。

      　　

　　11月整個社會從銀行和市場的新籌資額（社會融資規模）同比增長2成以上，但主要是國家和地方政府的籌資。如果除去發行國債及地方債，比上年同月減少了2％。

     　　

　　中央政府把2023年國債發行額增加1萬億元，加緊準備用於2023年夏季災害重建的資金。地方政府還發行了由中央政府分配的「特殊再融資債券」。 

 　　

　　在公共資金需求增加的情況下，金融市場上有人猜測稱：「人民銀行將增加流入市場的資金」。浮出水面的具體方案是降低商業銀行的存款準備金率。

   　　

　　人民銀行調查統計司原司長盛松成指出，約64％的國債和約86％的地方債由商業銀行持有。如果降低存款準備金率，增加商業銀行的手頭資金，將有助於穩定消化政府債務。

   

　　　　　　

　　另一方面，盛松成認為追加降息的空間有限。其原因是，在銀行利潤持續創新低的情況下，進一步降息會導致貸款利率下降，有可能削弱銀行的盈利能力。考慮到中美的利息差，追加降息可能會導致人民幣兌美元貶值，這一點不可否認。

   

11月，北京市中心建設中的房屋

　 　 

　　由於消費和住宅交易低迷，企業的手頭現金一直沒有增加。而且，積極的資金需求也缺乏強勁勢頭。人民銀行等11月向商業銀行下達指示，要求面向民營企業提高貸款比例。在一定程度上容忍不良債權隨著對民營企業貸款的增加而膨脹。雖然存在對金融系統帶來過大負擔的風險，但估計當前正在確認這種指導産生的效果。

   　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）川手伊織 北京

  　　

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