在世界金融市場，股價大跌形成連鎖反應。歐洲等的新型冠狀病毒感染者人數增加，認為對世界經濟的打擊將超出預期的警惕感加強。在市場相關人士之間，下調經濟和企業業績預期的趨勢擴大。此前由於新型冠狀病毒的影響只是暫時的這一預期，歐美股市處於高點附近。股價下跌是否僅為對高估值的修正成為焦點。

  

  

      由於24～25日的世界股價下跌，日美股市已重返中美達成協定的預期推動股價走高的2019年12月以前水準。感染擴大不僅限於中國國內，瑞銀證券全球市場部門本部長Keith Truelove表示：「投資者開始抱有對世界經濟的影響進一步擴大這種擔憂」。

     

      由於新型冠狀病毒的影響，惡化的經濟統計將逐漸增加，金融機構等下調增長率展望的趨勢已經出現。

  

  高盛下調南韓增長預期

 

     美國高盛2月25日下調亞洲各國的實際增長率預期，認為南韓2020年1～3月因感染者激增，將出現3.8％（環比年化增長率）的負增長。此前預期為下滑2.2％。認為日本1～3月也將下滑0.3％。

  

     此外，企業業績的預期也在下調。認為工業機器人等中國需求將減少，安川電機的市場預期下降，而部分分析師考慮到中國生産減少，下調了豐田系的東海理化的投資評等。

    

      與日本企業相比，此前復甦跡象突出的歐美企業的2020年1～3月盈利預期也在下調。調查公司Refinitiv統計顯示，美國主要企業的市場利潤增長率預期為比上年同期增長3.2％，與2019年10月的增長8.9％相比明顯下降。

  

     2019年考慮到中美貿易摩擦和油價走低對美國企業的影響，盈利預期被下調。進入2月後，美國蘋果發佈1～3月業績未達預期的預測，開始考慮新型冠狀病毒影響的趨勢已出現。修正剛剛開始，仍看不到下調的終點。

   

      摩根大通證券的首席股票策略分析師阪上亮太認為，日本企業的業績如果以感染擴大為前提，「業績增長預期有可能淪為紙上談兵」。

    

   

      股價迅速下跌還存在金融行情逆轉的一面。美國投資者將新型冠狀病毒視為所謂的「對岸的火災」，為了避免錯過股價上漲，將美國股票的配置比例提高至接近極限。2月18日美國銀行發佈的調查（調查期間為2月6～13日）顯示，在投資公司的投資組合中，現金所佔的比率平均為4％，降至2013年3月以來最低水準。

   

   高估值引發的調整？

 

      對於美國聯邦儲備委員會（FRB）為應對短期利率上漲而推進的短期國債買入，市場解讀為「疑似QE（量化寬鬆）」，成為將美國股市推高至歷史最高點的原動力。

   

 

     現在美國短期利率正恢復平穩。美聯儲主席鮑威爾表示，「2020年4～6月資金量將達到充足水準」，暗示出7月終結疑似QE的可能性。

    

      在行情波動加劇之後，機械賣出股票的投資正在增加，金融行情的逆轉一旦啟動，有可能持續下去。

   

      當然，很少有觀點認為將導致金融收縮和世界經濟的明顯惡化。也有冷靜的觀點認為「僅僅是高估的股價受感染擴大影響而進行調整」（瑞信證券駐日本首席投資官松本聰一郎）。

   

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　川崎健、竹內弘文

 

 

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