日元匯率的波動日趨劇烈。從最近1個月的每日波動率來看，兌美元匯率創出2020年3月以來、時隔2年零4個月的新高。受日美利率差等影響，海外的投機資金不斷展開交易，此外，被大幅波動吸引的日本的個人外匯保證金（FX）交易也膨脹至歷史最大規模。

 

 

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）調查了日元匯率1天記憶體在多大程度的上下波動。為了與歐元等多種貨幣比較，根據每天的對美元波動區間（高點和低點之差）計算了波動率。數字越大，顯示波動越劇烈。為了觀察約1個月的趨勢，波動率採用了過去25日的平均值（25日移動平均）。

 

      截至上週末（8月19日），日元對美元波動率達到1.2％。創出新冠疫情擴大導致市場混亂、一度逼近2％的2020年3月以來的最高水準。原本與其他貨幣相比，日元的波動較小，按2020年以後的平均來看，在被稱為G10（10個主要國家和地區）的主要貨幣之中，日元對美元的波動率最低。但目前，超過了以波動明顯而廣為人知的英鎊。按2020年以後的與平均值的偏離來看，日元最為突出。

 

      日元匯率7月14日創出1美元兌139.38日元這一24年來新低。由於有觀點認為美國聯邦儲備委員會（FRB）的加息速度將放緩，8月2日日元兌美元升值至130.40日元。在4月下旬，今年首次貶值至130日元大關，經過2個半月左右貶值至139日元。不過，在短短3周內又出現相同幅度的日元升值。

 

      眼下，日元貶值的趨勢再次加強，8月22日一度貶值至137.4～137.6日元這一1個月以來最低點。3周裏貶值了約7日元，最近的特點是短期間的波動擴大。8月，在截至上周的包括節日在內的15個交易日中，14天出現1日元以上的波動。

 

      圍繞美聯儲的加息速度和日本銀行（央行）的貨幣政策等，投資者的看法前所未有地左右搖擺，加大了日元匯率的波動。美國對沖基金One River Asset Management在今年6月前後停止了賣出日元、以高利率的加元等進行投資的套利交易。目前已轉為買入持有日元。該公司的Chase Muller表示「日元快速貶值逆轉的可能性很高」。

     

   

      押注日元貶值的投資者依然很多。BMO資本市場的格雷格·安德森(Greg Anderson) 表示「日元貶值的浪潮並未停止，很多市場參與者對賣出日元顯示出興趣」。他認為，由於貿易收支逆差等結構性因素並未改變，充分存在日元貶值突破140日元的可能性。

 

      在日本的外匯保證金交易中，參與買賣的個人正在增加。從事個體經營的30多歲男性在8月啟動FX交易。在日本銀行顯示出徹底維持貨幣寬鬆的姿態這一背景下，他認為「日元或不會被買入」，建立了買入美元、賣出日元的持倉。

 

      從日本外匯經紀商Gaitame.com的情況看，30多歲等年輕一代開設帳戶的情況正在增加，帳戶的活躍率也在提高。Gaitame.com綜合研究所的神田卓也表示，最近與「加密資産（虛擬貨幣）同時展開投資的人正在增加」。這是因為很多觀點認為，由於日美貨幣政策的差異，日元的空頭持倉將以較高概率獲得收益。

        

日本的外匯交易機構（資料圖）

      

      與此同時，日元的交易量也在增加。日本金融期貨協會(FFAJ)統計顯示，6月的櫃檯FX的美元與日元交易金額相比上年同月增至3.3倍的逾950萬億日元，創出有可比數據的2008年以來最大規模。7月也達到2.4倍的720萬億日元，維持高水準。

 

      從世界範圍來看，資金也集中於日元交易。日本國內外的大型金融機構等在結算中使用的美國的持續聯繫結算銀行(CLS Bank)的統計顯示，6月的美元與日元的現貨交易每日平均達到880億美元，比上年同月增加52％。增長率高於歐元與美元（11％）、美元與英鎊（13％）等。7月也增長37％，維持相同趨勢。

 

      從美聯儲的貨幣政策來看，明確的指針消失，貨幣緊縮的速度將根據統計等數據發生改變。今後受美國就業數據和消費者物價指數（CPI）等影響，海外的利率將劇烈波動，資金動搖日元匯率的局面或將持續下去。

   

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