個人投資者遠離日本股票的局面在改變。東京證券交易所等日本4家證券交易所7月6日發佈的2022年度日本全國上市企業股東分佈情況調查顯示，按金額來看，個人持股比例為17.6％，兩年來首次上升，達到2013年以後9年來的最高水準。在股市行情劇烈波動的情況下，個人投資者紛紛高拋低吸，另外，日本的年輕人涉足資産運營的動向也在不斷擴大。

  

 

      外國人對日本股票的持股比例為30.1％。雖然比上年度下降0.3個百分點，但連續3年保持在3成以上。業務公司的持股比例為19.6％，下降0.4個百分點，這是自開始調查以來首次降至兩成以下。隨著公司治理準則（Corporate Governance Code）漸成共識，交叉持股不斷減少。

  

      個人持股比例比上年度上升1.0個百分點。同比上升幅度是2008年度（上升1.8個百分點）以後14年來的最大值。2008年度，因雷曼危機後股價暴跌，個人因感覺股價便宜而加倉了股票。

  

      截至2022年度末，個人的日本股票持股金額為131萬2553億日元，這是兩年來首次增加。增加幅度為各類別投資者中最大，達到10萬530億日元。

  

      個人持有日本股票的比例在1970年度時達到約38％。後來，因泡沫經濟破滅後股價低迷，個人持股比例也長期持續走低。還出現了老年投資者瞄準繼承而將股票變現的動向，2019年度個人持股比例跌至創歷史最低紀錄的16.5％，但目前出現停止下降的趨勢。

  

 

      個人股東人數達到6982萬人，已連續9年增加。比上年度增加521萬人，增幅創下歷史最高。雖然該數值是將各上市企業的股東人數簡單相加後得出的總人數，但從日本證券保管劃撥機構收集並統計的個人股東數量來看，2022年10月～2023年3月為1489萬人，比上年同期增加約32萬人。

  

      2022年度受全球性通貨膨脹和歐美中央銀行加息等影響，股市行情發生劇烈波動。對於往往在股價下跌局面中「低吸」的個人來説，可以説有很多趁行情下跌買進的好機會。從個人持股比例實際上升的行業來看，股價波動較大的海運（增加12.3個百分點）和鋼鐵（增加5.1個百分點）位居前列。

  

      4月以後在外國人的主導下，日本的股價不斷上漲，日本個人投資者跟進稍有遲緩，很多個人打算在股價下跌局面趁機買進。某位50多歲的日本個人投資者説：「對成長性等值得期待的股票，打算等機構投資者調整倉位賣出，股價停止下跌時趁機買入」。這是即使在獲利拋售佔優勢的局面下行情下跌也有限的原因之一。

   

      長期的變化也存在20～30多歲的日本的年輕群體紛紛購買日本股票這一點。累積型小額投資免稅制度（NISA）在日本普及，具備了開始投資的環境。日本的這代年輕人也是沒有經歷過泡沫破滅及雷美危機、沒有因行情快速下跌而造成「心理創傷」的一代。

                                                            

      日本金融廳6月29日公佈的調查結果顯示，截至3月底累積型NISA帳戶數量達到783萬個，比2022年底增加了57萬個（8％）。其中，20～39歲人士持有的帳戶為372萬個，佔整體的近5成。

 

      FinWell Research的野尻哲史代表指出：「2014年NISA啟動後，接連面臨養老資金2000萬日元問題及新冠疫情等，（個人的）資産運營需求偶然提高」。

  

      儘管個人持有日本股票的比例提高，但與外國人仍有很大差距。與個人股東佔比達到約4成的美國市場相比，日本存在股價上漲難以惠及個人的情況。可以説尚未形成股價上漲帶來的資産效應刺激個人消費、引起企業業績擴大、從而引起股價進一步上漲的良性循環。

  

      2024年新NISA啟動在即，個人對資産運營更加關注。要想進一步吸引個人購買日本股票，需要提高企業的吸引力及進一步完善投資環境。

  

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）和田大蔵、吉田貴

   

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