中國民營企業的融資正在觸底。2019年1～3月增發和首次公開募股（IPO）件數時隔5個季度增加，獲得資金的企業的範圍也擴大至抗震、太陽能相關、醫藥等領域。背景是歐美將中國股票納入指數的趨勢擴大，海外資金流入，正在推高中國股市。

     

         

　　中國企業1～3月的IPO和洽特定人增資等的合計件數為82件，按季度來看自2017年10～12月以來首次轉為增加。融資額達到747億元，比2018年10～12月（406億元）多出8成。  

 　　

　　特徵是籌集資金的企業的範圍出現擴大。震安科技從事樓宇等的抗震設備業務，籌集12億多元的新諾威主要涉足藥品原料和健康食品的生産業務，錦浪科技則是以光伏發電相關的電氣設備為主業。

     　

　　對於中國領導層下令加快推出的「科創板」市場，已有50多家企業申請上市。其中半導體相關企業佔近2成，資本市場的東風將對中國的産業培育作出貢獻。涉足半導體製造設備業務的中微半導體過去3年平均將營業收入的3成投向研發。

     

美元與人民幣（資料圖，Reuters）

 　  

　　海外的指數計算企業相繼納入中國股票也成為東風。美國MSCI（摩根士丹利資本國際）2018年6月把中國股票納入新興市場指數，將在2019年分3次提高中國股票的權重比例。英國富時羅素（FTSE Russell）6月將首次納入中國股票，A股9月還將被納入標普道瓊斯指數公司（S&PDow Jones Indices）的指數。

     

      　

　　巴黎銀行（BNP Paribas）認為，隨著MSCI提高A股權重比率，將有280億美元資金流入中國股市。摩根大通（JPMorgan）預測認為，把各指數的納入效果全部加起來，到2020年3月將有1500億美元流入中國股市。

     　

　　這些指數的對象以大企業為中心。不過，由於押注資金流入，上證綜合指數自年初以來的漲幅達到近3成。股市的反彈令國內投資者産生了餘力，正在帶來融資環境的改善。

      　

　　MSCI等決定納入A股，很大程度上是因為中國一直在放鬆交易和資本方面的限制。富時羅素指出，通過香港買賣A股的交易互聯互通（即滬港通和深港通）帶來了「中國能為推動市場開放而堅持改革」的評價。

      　 

　　另一方面，不斷出現外國投資者持股比率接近3成的上限，基於互聯互通的買入受到限制的事例。中國在2018年下半年股市下跌局面下多次進行口頭干預，抑制了IPO。能否維持良性循環，取決於中國金融改革的走向。

 　　

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）張勇祥 上海，木原雄士 香港

 

 

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