尤妮佳正在改變支撐過去數十年增長的新興市場國家戰略。過去的戰略是，在主力的紙尿褲業務上，大量供應符合當地收入水準的具備一定品質的商品，如今這一戰略出現問題，正在轉向以生理衛生用品為中心、借助高附加值産品盈利的方向。新增長模式是獲取富裕起來的亞洲中間階層的需求，2021年將成為鞏固這種模式的基礎的一年。

 

       2020財年（截至2020年12月），尤妮佳的投資戰略出現重大變化。縮小了被認為佔營業收入約4成的紙尿褲等「嬰幼兒護理業務」的投資。尤妮佳提出方針，要將整體投資的4成投向生理用品等「女性護理業務」， 3成投向護理用短褲等「健康護理業務」，3成投向寵物食品等「寵物護理業務」。

 

 

       「坦率地説這項業務缺乏發展潛力」，尤妮佳高管這樣預測中國的紙尿褲市場。在當地生産和銷售的中等價位紙尿褲「媽咪寶貝」受當地企業提高品質的影響，價格競爭日趨激化。再考慮到出生率下降的因素，2019財年（截至2019年12月）在中國3個生産基地計提了119億日元的資産減值損失。

 

       如果每人平均國內生産總值（GDP）超過3000美元，則紙尿褲的銷售將會加速。尤妮佳一直在自主標準之下，借助隨新興市場國家中間收入階層擴大而展開投資並擴大收益的戰略來保持增長。不過，中國目前已處於每人平均GDP達到1萬美元左右的水準。尤妮佳將快速改變投入力量的領域，制定新的增長戰略。

 

       成為戰略轉型支柱的是被認為佔營業收入整體約2成的生理用品。生理用品易於彰顯功能性，維持較高單價，實際上「利潤率比（新冠疫情推動需求增加的）口罩高出很多」（尤妮佳高管）。

 

中國的生理用品賣場（照片由留學生格主川添佳子提供）

 

       尤妮佳擴充高價位商品，2020年秋季在中國上市了生理用品「蘇菲 HOT暖℃」，零售價格達到當地企業産品的數倍。即使與尤妮佳的現有商品和花王的「樂而雅（laurier）」相比也達到約1.5倍的水準。尤妮佳將在城市地區擴大份額，追趕在中國生理用品市場居第1位的恒安國際集團。

 

 

       尤妮佳2020財年的合併業績預期（國際會計準則）顯示，營業收入同比增長6％至7600億日元，核心營業利潤增長11％至1000億日元，均有望創出歷史新高。

 

 

       不過，在日用品行業，各家企業的技術實力沒有明顯差距，商品概念本身也難以申請專利，即使推出一款大熱商品，過一段時間之後，市場上就會出現很多類似概念的競爭商品。這樣容易發展成價格競爭，中國的生理用品也存在像紙尿褲一樣邁向通用化、今後成為難以賺錢的市場的可能性。

 

       三菱UFJ摩根士丹利證券的佐藤和佳子針對尤妮佳的增長條件表示，「關鍵在於開拓護理用短褲和寵物用品等藍海市場（競爭較少的有潛力市場）」。這類商品的業務主要在日本和北美開展，但隨著老齡化和收入水準的提高，中國等新興市場國家的需求也有望增加。尤妮佳正在討論在新興市場國家開展，具體政策還要在今後敲定。

 

       尤妮佳社長高原豪久接替作為創始人的父親高原慶一朗而擔任社長一職至今已有20年。慶一朗自上世紀80年代起推出迎合定位為重點市場的亞洲的中間階層的商品，推動了尤妮佳的增長。如今這種戰略日趨難以發揮作用，高原豪久能否在慶一朗未曾涉足的領域打造下一個增長神話？今後數年或將成為勝負的關鍵。

 

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）古川湧

 

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