NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　日本花王的妙而舒（Merries）紙尿褲因在中國擁有很高的品牌影響力而被稱為「紙尿褲行業的愛馬仕」，但最近該産品陷入苦戰。因在中國頗受歡迎，花王提高了妙而舒的産能，但捲入價格競爭後，銷售陷入低迷。積極投資産生的折舊費成為沉重負擔，導致資産運用效率低下。

　　一名花王的高管表示，「由於價格競爭激烈，妙而舒（在中國的）品牌影響力受到損害」。花王2020年1～9月的合併財報（按照國際會計準則計算）顯示，受到包括紙尿褲在內的身體健康護理（Human Health Care）業務等不景氣影響，營業利潤比去年同期下滑20％，降至1200億日元。

　　直到2年前，妙而舒一直被面向中國的代購爆買。據稱，代購在日本購買産品之後，曾以接近3倍的價格在中國出售。妙而舒作為「吸水能力等功能性出色的紙尿褲」在中國起到了宣傳作用。

　　為了滿足中國當地旺盛的需求，花王開始增加妙而舒的産量。還面向中國市場推廣妙而舒品牌高檔紙尿褲「寵愛擁抱」。為了宣傳産品為日本製造，還特意在包裝上添加了日語説明。

花王在中國推廣的高檔紙尿褲「寵愛擁抱」。圖片由中國格主ChaoChao提供

　　從花王各業務的資本性支出（顯示設備投資額）來看，在截至2019財年（截至2019年12月）的5年裏，身體健康護理業務合計達到1430億日元左右。除以同期銷售額得出的比例高達約11％。高於織物與居家（Fabric & Homecare）業務的約5％和化學業務的約6％，表明花王對身體健康護理業務進行了積極投資。

　　隨著設備投資的增加，資産規模擴大，折舊費也相應提高。從身體健康護理業務在花王的總折舊費中所佔的比例來看，2015財年（截至2015年12月）為18％，2019財年（截至2019年12月）上升至26％。