NIKKEI——日本經濟新聞中文版

圖為吉利汽車工廠

      中國經濟仍然在受減速困擾。中國國家統計局日前發佈的7月份經濟統計數據顯示，工業生産比去年同期增長9.2%，是3年2個月以來的低水準。雖然中國人民銀行（央行）擴大了貨幣寬鬆政策規模，但收效並不明顯。針對存款的存貸比限制等中國特有的金融結構影響了貨幣寬鬆政策的效果，今年夏季，中國經濟正在忍耐中。

在海上漂著的鐵礦石

      「鐵礦石和煤炭都在海上漂著」，中國鋼鐵業內人士對目前原料庫存積壓的狀況這樣抱怨，「一方面鋼鐵需求低迷導致生産不振，另一方面，已經簽約的原料源源不斷地從澳大利亞和巴西運過來。港口沒有地方存放，船舶無法入港只能在海上等著。」

      廠商的産品庫存比年初增加了4成多。一位鋼鐵行業的分析師稱「如果不真正減産，鋼鐵價格無望上漲」。

      不僅是鋼鐵，國內外的需求低迷導致中國的生産不振。7月份的生産連續2個月增長放緩。消費也出現疲軟傾向，7月份的新車銷量同比增加8.2%，比6月份降低了1.7個百分點。作為拉動消費增長的火車頭，增長勢頭開始減弱。

      另一方面，1～7月的固定資産投資（設備投資和建築投資總和）比去年同期增長了20.4%，與1～6月持平，表現堅挺。原因是政府和國有企業的大型項目拉動了投資增長。

「兩手抓」的尷尬

      中國央行採取了一系列刺激經濟增長的貨幣寬鬆政策，例如從去年12月份開始連續3次下調存款準備金率，從今年6月份開始連續2個月下調利率等。不過效果並沒有完全顯現。

中國7月份的主要經濟指標 （同比增長率、▲為負）   6月 7月 消費者物價指數（CPI） 2.2% 1.8% 工業生産者出廠價格指數 ▲2.1% ▲2.9% 工業生産 9.5% 9.2% 固定資産投資 （1月份以來的累計值） 20.4% 20.4% 社會消費品零售總額 13.7% 13.1%

      主要原因是房地産市場的緊縮政策。由於擔心貨幣寬鬆政策將導致房地産價格上漲，7月下旬中國政府命令地方政府嚴格限制房地産。房地産投資1～7月增長了15%，與去年同期（3成多）相比減少了一半。中國採取「兩手抓」的政策，一面加大貨幣寬鬆政策力度，一面堅持實施房地産調控。

      中國的銀行貸款額不得超過存款額的75%，這些中國特色的結構也影響了貨幣寬鬆政策效果。國有商業銀行的貸款偏向於大型企業和地方政府的投資項目，不願意貸給風險較高的中小企業。一名北京市民間建築設計公司的經營者説：「不會向審查時間較長的銀行貸款。同行和朋友間的融通就足夠了」。由此可見，貨幣寬鬆政策的惠及面很窄。

      7月份的居民消費者物價指數（CPI）同比增長1.8%，2年半以來首次「破2」。由於通貨膨脹的擔憂減弱，越來越多的人期待央行進一步放寬貨幣政策，下半年經濟能走向復甦，但目前的形勢並不樂觀。

      「真的是這個價格嗎？」在北京市的蔬菜市場，一名老主顧不可思議地追問店主。胡蘿蔔和生菜的價格是1斤1～2元，而玉米的價格卻超過了10元。

      中國從2010年開始由玉米出口國轉變為純進口國。受美國乾旱等因素影響，芝加哥市場上的玉米價格高漲，逐漸波及到了北京市場。

      此外，當前原油價格也呈現出上漲趨勢，7月份的CPI比上月上升0.1%，時隔4個月首次出現上漲。因此，不少觀點認為下半年物價漲幅將再次擴大，在經濟減速的背景下，對通貨膨脹的擔憂再次出現。

（大越匡洋 北京報道）
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