NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 中國政府批准了鐵路、港口以及高速公路等領域累計達1萬億元左右的公共投資。中國始終沒有出臺有可能導致房地産泡沫和製造業産能過剩的大規模刺激對策，但隨著經濟減速日趨鮮明，似乎已經開始認為有必要加快批准公共投資。

中國之所以啟動以公共投資為核心的經濟刺激計劃，其原因在於經濟放緩超過預期。在此前，中國一直在逐步小幅推出貨幣寬鬆政策和消費刺激政策，但未能成功阻止經濟放緩。由於歐洲債務危機和美國經濟問題遲遲未能得到緩解，世界經濟實現快速復蘇的希望渺茫。因此中國只能依靠公共投資來提振經濟，而這也具有可行性。

　 中國政府擔心公共投資導致粗放型的開發熱潮和房地産泡沫等副作用，因此一直沒有推出大規模的公共投資。不過，4～6月的國內生産總值（GDP）同比增長率僅為7.6％，而此後也未顯現觸底反彈跡象。7月的出口較去年同期僅增長1％，與6月的增長11.3％相比出現了急劇下降。

　 此次國家發改委批准的1萬億元公共投資的資金來源沒有透露。預計將來自國家財政和銀行融資。而在雷曼危機後的4萬億元經濟刺激政策中，資金來源的一半以上就是來自銀行融資。

　 在雷曼危機後的經濟刺激政策中，作為建設項目主體，地方政府成立了旨在籌措資金的融資平臺公司。地方政府從銀行貸出了鉅額資金，並用於公共投資。在這個過程中，出現了房地産開發過剩問題，引發了價格暴漲等泡沫。

　 鉅額基礎設施投資也引發了鋼鐵和水泥等中國基礎産業的産能過剩。有分析指出，企業開始競相擴張産能，結果推遲了産業結構升級的進程。

　 此外，由於諸多項目忽視盈利情況，結果導致金融機構的不良債權比率也有所上升。中國政府為防止重蹈過去的覆轍，一直對推出大規模經濟刺激政策持謹慎態度。有觀點認為，中國國家發展和改革委員會此次稍稍緩和了謹慎姿態，已經開始批准前景較好的項目。

　 不過，為了防止地方政府跟風進行超過必要限度的投資，中國政府將不會對批准公共投資一事進行大張旗鼓的宣傳。

　 中國政府今後將密切關注經濟走勢，並在此基礎上決定經濟刺激政策的規模。

　 出於對經濟刺激政策的期待，在7日的上海股票市場，上證綜合指數較上一交易日暴漲3.7％。收盤報收2127點，時隔約半月收復了2100關口。三一重工等建設機械類股票等拉高了整體行情。

　 中國適度加快公共投資還將為受需求不足困擾的世界經濟帶來積極影響。如果中國的公共投資啟動，鋼鐵和水泥等需求將會增加，原材料對華出口也將再次復蘇。關注日經中文網新浪微網志

(土居倫之 上海報道)
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。