NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       中國的財政餘力正出現陰影。2012年中央與地方的合計稅收同比增長12.1%，為3年來的最低增長率。受經濟減速影響，企業相關稅收增長放緩。雖然中國政府2013年也提出通過積極的財政政策來確保經濟穩定發展，但地方為了籌集投資資金，開始大量發行債券。依靠投資來刺激經濟正變得越來越困難。

       中國的稅收佔財政收入的近9成，由於營業稅等商品買賣所支付的流通稅是稅收主體，因此稅收在經濟高速增長時期會大幅增長，而在經濟減速期則很容易大幅下滑。2011年的稅收同比大幅增長了23%左右，但2012年卻創下雷曼危機後2009年（9.8%）以來的最低水準。

       受經濟減速影響，反映企業活動的稅收跌幅明顯。佔稅收4分之1以上的增值稅增長了8.9%，比上一年減少了6.1個百分點。營業稅、企業所得稅也分別下滑了7.5和13.4個百分點。與此同時，個人所得稅受刺激經濟發展的減稅政策影響，同比甚至減少了3.9個百分點。

       2012年的財政赤字佔國內生産總值（GDP）的1.6%，估計今後10年財政赤字在GDP中的比重將提高到2～3%，但在國際上依然屬於低水準。不過，中國政府為提振經濟開始加速審批基礎設施投資，但另一方面，由於中國政府暫不會推出大規模的財政投資，所以投資需要地方政府負擔。

       地方政府為了籌措資金，開始通過旗下的融資平臺來發行債券。名為“城投債”的債券發行額在2012年達到6267億元，猛增至上一年的2.5倍。

       據中國政府統計，包括這種“影子債務”在內，地方政府的債務餘額截止2010年底達10萬7千億元。據中國國內媒體報道，2012年全國有28個城市批准了今年6～8年建設地鐵的計劃，投資總額高達9100億元，僅此一項，地方政府的債務就將增加5500億元。

       當下中國經濟開始逐步復蘇，稅收也可望出現增長。不過，中國新領導層為提高黨的凝聚力，打算增加教育和就業等方面的財政支出。今後的財政負擔不可避免地會加重，過度依賴投資的經濟政策在財政層面上也會受到限制。

（大越匡洋 北京報道）
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