NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     中國經濟正在復甦。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）和日經QUICK（NQN）對以中國經濟為研究對象的當地經濟學家實施的調查顯示，7～9月期國內生産總值（GDP）實際增長率的預期平均值為7.7%，預計將時隔3個季度首次有所提高。其原因在於公共投資增長産生了效果。不過，中國政府顯示出優先結構改革的姿態，認為中期中國經濟增速緩慢或出現減速的觀點佔主流。

       此次調查面向居住在香港和中國大陸的經濟學家實施，共有21個人做出了回答。上半年中國的經濟增長率持續減速，不過7月份以後政府通過鐵路和城市基礎設施建設等進行了「微調」。李克強總理9月11日在大連發表演講時也表示「面對經濟下行壓力，我們堅持穩中求進的工作總基調，採取了一系列創新性的政策措施，統籌穩增長、調結構、促改革，保證了經濟平穩運作」。

      新鴻基金融集團的蘇沛豐表示，中國經濟在4～6月觸底，政府的經濟刺激政策將從7～9月開始顯效。巴克萊資本銀行的常建分析指出，庫存增加、基礎設施投資的加速和外需的上揚支撐著7～9月的經濟增長。

       不過，只有少數觀點認為經濟增長率將持續上升。多數觀點認為2013年全年的預期平均值為7.6%，低於2012年的7.7%，而且2014年經濟增長率將進一步降至7.5%。

      李克強也指出「中國正處在轉型升級的關鍵階段」，認識到中國經濟正處於換擋期。因此，招商證券的謝亞軒表示，領導層已經認識到傳統經濟增長模式的弊病，預測眼下7%左右的經濟增長率將持續下去。

      另一方面，對於游離於正規銀行系統之外的「影子銀行」問題，作出回答的13人中，有8個人認為，雖然影子銀行成為實體經濟的風險，不過中國政府有能力應對。大多數觀點認為，類似6月底短期利率快速上漲時的緊迫危機感現在有所降溫。

       不過，這並不意味著問題得到解決。野村證券的張智威最近推算，到2012年底，通過「影子銀行」來籌措資金的地方政府的融資公司、地方融資平臺的負債總額達19萬億元，佔GDP的37%。一直以來地方政府通過這種方式為固定資産投資籌措資金，支撐著經濟增長，不過今後中國政府將控制金融風險，容忍增長率減速，預計2014年的經濟增長率為6.9%。

   （川瀨憲司 香港報道）

參與調查的經濟學家一覽

澳新銀行　（劉利剛） 東亞銀行　（鄧世安） 三菱東京UFJ銀行　（楊志） 巴克萊　（常健） BBVA　 （Stephen SCHWARTZ） 招商證券　（謝亞軒） 花旗銀行（沈明高） 中信銀行(國際)　（ 廖群） 瑞信　（陶冬） 大和證券　（繆暉） 星展銀行　（梁兆基） 德意志銀行　（馬駿） 高盛　（崔歷） 摩根大通　（朱海斌） 凱基證券　（鄺民彬） 瑞穗證券　（沈建光） 摩根士丹利（喬虹） 野村國際　（張智威） 蘇格蘭皇家銀行　（Louis KUIJS） 渣打銀行　（王志浩） 新鴻基金融集團　（蘇沛豐）

注：先後順序按照所在機構的首個英文字母

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