NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　俄羅斯經濟明顯減速。俄羅斯聯邦統計局發佈的數據顯示，2019年1～3月的實際國內生産總值（GDP，速報值）同比增長0.5%，低於2018年10～12月的2.7%。被認為佔GDP近7成的國家部門奪走了民間的活力，歐美對俄的制裁措施也遏制了外國投資。普丁政府依賴資源出口的增長模式迎來極限，民眾的不滿聲很可能出現擴散。

　　美國金融巨頭摩根史丹利將退出俄羅斯的銀行業務。4月底，這一消息衝擊了俄羅斯經濟界。摩根史丹利參加了俄羅斯國有石油企業俄羅斯石油的首次公開募股（IPO），是2000年代活躍於俄羅斯的代表性外資金融企業。受歐美制裁影響，摩根史丹利認為「俄羅斯企業從國際市場融資變得越來越困難」，將在2020年上交營業執照。

　　早早進駐俄羅斯市場的美國福特汽車也決定退出俄羅斯的乘用車市場，將在6月底之前關閉3家工廠。俄羅斯阿爾法銀行的首席經濟學家娜塔莉亞·奧洛娃就外資相繼縮小俄羅斯業務表示，「這是外資認為儘早放寬對俄制裁無望，重新討論俄羅斯市場增長可能性的結果」。

　　實際上，2018年外國對俄投資同比大幅下滑了7成。資本也持續外流，1～4月資本外流額達347億美元，增至上年同期的1.9倍。

　　從支出層面來看GDP的構成，個人消費佔整體的5成，政府消費佔到近2成，官民建設和設備投資合計的「總固定資本形成」佔2成，出口占1成。俄羅斯央行指出，支撐經濟增長的世界盃等大型賽事告一段落，1～3月的固定資本投資同比「接近零增長」。較2018年全年4.3%的增長率大幅下滑。

　　此外，個人消費也萎靡不振。由於俄羅斯1月提高增值稅（VAT）稅率，1～3月的零售銷售額僅同比增長1.8%。俄羅斯央行預計2019年全年的增長率在1.2～1.7%，與2018年的增長2.3%相比，減速不可避免。

　　從普丁政府上台的2000年開始到2008年，得益於最主要出口産品原油價格上漲，俄羅斯的經濟增長率保持在7%左右。但是，普丁重返總統席位的2012年之後，原油價格停止上漲，投資和消費表現低迷。過去10年的年均增長率僅為1%左右，前財政部長、聯邦審計院院長庫德林警告稱，「（俄羅斯經濟陷入）戰後最長的停滯」。

　　經濟停滯的最主要原因是國家部門的肥大化。俄羅斯公正交易委員會4月底發佈的報告顯示，從生産層面來看，國有部門（包括政府下屬企業）在GDP中所佔比重在1998年為25%，到2013年超過了50%，2017～2018年達到60～70%。金融部門方面，2018年國家基金救濟了多家銀行，約7成金融機構被國有化。