NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      日本上市企業2023財年（截至2024年3月）的凈利潤預計將連續三年刷新歷史最高紀錄。日本上市企業2023財年的凈利潤預期為43.5萬億日元，較上財年增長13%，比去年5月的財年初預測提高3.5萬億日元。 隨著疫情後日本經濟的重啟以及物價上漲的滲透、還有日元貶值推高了企業的收益。豐田汽車等日本企業股價接連創出上市以來新高，投資資金流向賺錢能力提高的企業這一動向正日趨顯著。

      在東證Prime市場（非正常決算週期企業和母子公司上市的子公司等除外）上市的約1020家企業的2023財年凈利潤將比財年最初預測（較上財年增長6%，達到40萬億日元）的增幅擴大。其中，預計製造業增長16%，達到21.4萬億日元，非製造業增長11%，達到 22.1萬億日元，均創歷史新高。對於沒有披露利潤預期的企業，使用市場預測的數據進行統計。

      反映企業有效盈利能力的營收凈利潤率從上一年的5.3%提高到5.8%。除去因走出新冠疫情處於恢復局面、較易提高利潤的2022財年（營收凈利潤率為6.1%）外，這是自2008 年的金融危機以來的最高水準。凈利潤率是影響日本企業凈資産收益率（ROE）的關鍵因素之一，備受投資者關注。

     在日本股市，好于預期的企業業績正在提高投資者對日本市場好感，日經平均指數2月16日已漲至逼近歷史最高點。僅在跨入2024年後的1個半月內，就有相當於東證Prime市場上市企業10%的200家以上的企業刷新了上市以來的最高股價。這其中包括豐田、運營東京迪士尼度假區的東方樂園（Oriental Land）、任天堂等。

汽車行業是日本上市企業創出利潤新高的主要拉動力

      日本上市企業出色業績的背後存在價格上漲的滲透、伴隨經濟重啟的人員流動的恢復以及日元貶值。 具有代表性的行業是汽車。隨著半導體短缺狀況的消除等供應鏈趨於正常化，大量訂單變得可以一口氣推進生産。加之日元貶值，日本汽車行業的凈利潤的增長達到2.9萬億日元，佔整體6成。在日本七家主要汽車企業中，預計豐田、鈴木和馬自達將創出利潤新高。

      目前，日元匯率再次貶值至1美元兌150日元左右。由於很多日本上市企業將2024年1~3月的匯率預期設定在142日元左右，所以現在的匯率水準如果持續的話，將成為以汽車行業為中心的日本製造業的利潤被進一步推高的主要原因。

      來自包括外國入境遊客在內的旅遊需求和通勤旅客恢復的影響也很大。JR東日本等鐵路和巴士運營企業的利潤預計增長30%，ANA控股等航空運輸企業的利潤預計將增長70%。 運營百貨商場等的三越伊勢丹控股因高額商品銷售強勁而決定第3次上調財年業績預期，該公司首席財務官牧野欣功表示:“從1月份的情況來看，（業績）可能還會有所上揚”。

      價格上漲也在逐步滲透。運營東京迪士尼度假區的東方樂園雖然提高了入園門票的價格，但遊客數量仍在增長。松屋食品控股（Matsuya Foods Holdings）借助顧客恢復和對部分菜品提價，預計創出利潤新高。在食品行業，卡樂比（Calbee）將提高主力商品的價格以吸收原材料價格上漲的影響。"MARUCHAN"系列等速食麵在日本以外市場銷售良好的東洋水産也在對商品普遍漲價，凈利潤預計增長3成。

      純電動汽車（EV）和電動化相關産品的需求依然強勁。富士電機借助面向EV的功率半導體的良好銷售狀況，預計本財年將刷新最高利潤，該公司股價也在2月16日創下新高。松下控股的EV用電池和汽車零部件的銷售也保持堅挺。

      下一財年（2024財年）也存在擔憂因素。由於中國經濟的放緩，村田製作所的會長村田恒夫指出：“智慧手機市場不會出現恢復到以往規模的 V字型復蘇”。雖然匯率的未來走勢不明朗，但在市場上有看法認為“在價格上漲等趨勢下，企業已經形成即使偏向日元升值也能確保利潤增長的體質”（大和證券的阿部健兒首席策略師）。

     企業賺到的錢要如何使用也將成為焦點。對於日本上市企業來説，在繼續保持股票回購和增加分紅的動向的同時，增加設備投資及研究開發費用也不可或缺。包括提高工資以及為確保和培養人才的人力資本投資在內，市場將密切關注日本的企業能否持續實施最優的資源配置。