新興經濟體復蘇乏力
2013/06/04
中國和印度等新興經濟體的股市正日益變得混沌。新興經濟體曾被視為雷曼危機後的世界經濟火車頭，但中國經濟復蘇乏力，而印度和巴西也無法走出低增長局面。投資資金曾暫時從新興經濟體流向日美等發達國家，但由於預期美國的貨幣寬鬆策政策將收緊，目前正在失去投資目標。
中國高增長的終結
中國上證綜合指數萎靡不振。6月3日收于2299點，與2月下旬創出的今年最高點相比下跌約6％。目前已經跌至2007年曆史最高點的3分之1。疲軟的中國股市反映的是中國“高增長”的終結。匯豐銀行（HSBC）6月3日發佈的5月份中國製造業採購經理人指數（PMI）終值降至49.2。初值時隔7個月低於50的榮枯線，這也成為了日經平均指數暴跌的原因之一。終值比初值更低0.4個百分點。
“中國經濟整體良好”，中國國家主席習近平對經濟政策運作表示了信心。的確，貿易統計數據等經濟指標呈現出緩慢復蘇態勢。但問題是對於中國政府發佈的指標的可靠性，市場相關人士的疑問正在加強。
摩根大通銀行中國市場負責人李晶在3日的新聞發佈會上指出，海外投資者對中國經濟短期持慎重態度。摩根大通銀行預測稱，今年中國的經濟增長率將僅為7.6％，在此基礎上，作為問題列舉了製造業産能過剩和地方政府背負的債務風險等。
在2008年雷曼危機後，新興經濟體作為取代發達國家的世界經濟火車頭曾備受期待。但到目前，卻看不到復蘇的強勁勢頭。國際貨幣基金組織（IMF）于5月29日宣佈，將中國2013年的經濟增長率預期從以往的同比增長8％下調至7.75％，繼2012年之後，仍將低於作為關鍵節點的8％。而巴西2013年增長率的市場預期平均值為2.9％。由於中國需求減少導致的鐵礦石等資源價格出現下滑，在去年（0.9％）之後仍然難以擺脫低增長。此外，印度于5月31日發佈的2012年度（2012年4月～2013年3月）實際國內生産總值（GDP）增長率為5％，處於10年來的最低水準。
持續的低迷
由於增長速度放緩，投資資金正在從新興經濟體流出。印度貨幣盧比表現疲軟，6月3日盧比對美元匯率為1美元兌56.81盧比，自去年7月以來時隔約11個月再次貶值至1美元兌56盧比大關。受盧比貶值影響，此前表現堅挺的股價自上週末起也出現下跌。5月曾突破2萬點大關的印度主要股票指數SENSEX30指數3日盤中一度跌至1萬9500點。
此外，在5月中旬之前曾連續創出歷史新高的菲律賓股市目前也呈現出越來越強烈的調整格局。6月3日比上週末下跌近4％，菲律賓貨幣比索對美元也呈現貶值走勢。“由於預期美國經濟將出現復蘇，投資者的資金正在流向美國”（證券相關人士）。
貨幣政策左右為難
新興經濟體由於榮譽受到海外自己的影響，貨幣政策選擇方向的難度正在增加。面對增長力下降、通貨膨脹風險上升和貨幣升值等問題，各國中央銀行有些左右為難。
5月，泰國央行和土耳其央行下調了基準利率。貨幣升值有可能導致出口放緩等問題，因此被迫採取了上述應對舉措。但是，降息並不能解決所有問題。
以3月搶先降息的墨西哥為例，進入5月以來，貨幣比索出現大幅貶值，目前通貨膨脹風險正在加大。
巴西央行于5月末連續2個月進行加息。其意圖仍然是抑制通貨膨脹。加息本來應帶來貨幣升值，但由於經濟疲軟，貨幣裏爾對美元出現貶值。當局不得不進行匯率干預。
尤其是在美國貨幣寬鬆縮減預期升溫的5月，新興經濟體貨幣的匯率劇烈波動，同時國債收益率迅速上升（價格下降）。
新興經濟體的貨幣政策運營正日趨困難。
（土居倫之 上海、松崎雄典 倫敦報道）
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中國高增長的終結
中國上證綜合指數萎靡不振。6月3日收于2299點，與2月下旬創出的今年最高點相比下跌約6％。目前已經跌至2007年曆史最高點的3分之1。疲軟的中國股市反映的是中國“高增長”的終結。匯豐銀行（HSBC）6月3日發佈的5月份中國製造業採購經理人指數（PMI）終值降至49.2。初值時隔7個月低於50的榮枯線，這也成為了日經平均指數暴跌的原因之一。終值比初值更低0.4個百分點。
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摩根大通銀行中國市場負責人李晶在3日的新聞發佈會上指出，海外投資者對中國經濟短期持慎重態度。摩根大通銀行預測稱，今年中國的經濟增長率將僅為7.6％，在此基礎上，作為問題列舉了製造業産能過剩和地方政府背負的債務風險等。
在2008年雷曼危機後，新興經濟體作為取代發達國家的世界經濟火車頭曾備受期待。但到目前，卻看不到復蘇的強勁勢頭。國際貨幣基金組織（IMF）于5月29日宣佈，將中國2013年的經濟增長率預期從以往的同比增長8％下調至7.75％，繼2012年之後，仍將低於作為關鍵節點的8％。而巴西2013年增長率的市場預期平均值為2.9％。由於中國需求減少導致的鐵礦石等資源價格出現下滑，在去年（0.9％）之後仍然難以擺脫低增長。此外，印度于5月31日發佈的2012年度（2012年4月～2013年3月）實際國內生産總值（GDP）增長率為5％，處於10年來的最低水準。
持續的低迷
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此外，在5月中旬之前曾連續創出歷史新高的菲律賓股市目前也呈現出越來越強烈的調整格局。6月3日比上週末下跌近4％，菲律賓貨幣比索對美元也呈現貶值走勢。“由於預期美國經濟將出現復蘇，投資者的資金正在流向美國”（證券相關人士）。
貨幣政策左右為難
新興經濟體由於榮譽受到海外自己的影響，貨幣政策選擇方向的難度正在增加。面對增長力下降、通貨膨脹風險上升和貨幣升值等問題，各國中央銀行有些左右為難。
5月，泰國央行和土耳其央行下調了基準利率。貨幣升值有可能導致出口放緩等問題，因此被迫採取了上述應對舉措。但是，降息並不能解決所有問題。
以3月搶先降息的墨西哥為例，進入5月以來，貨幣比索出現大幅貶值，目前通貨膨脹風險正在加大。
巴西央行于5月末連續2個月進行加息。其意圖仍然是抑制通貨膨脹。加息本來應帶來貨幣升值，但由於經濟疲軟，貨幣裏爾對美元出現貶值。當局不得不進行匯率干預。
尤其是在美國貨幣寬鬆縮減預期升溫的5月，新興經濟體貨幣的匯率劇烈波動，同時國債收益率迅速上升（價格下降）。
新興經濟體的貨幣政策運營正日趨困難。
（土居倫之 上海、松崎雄典 倫敦報道）
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