NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       由於受中日關係惡化和中國經濟減速的影響，已有日本企業開始削減對華投資。日本企業針對中國企業的併購（M＆A）件數在2012年7～9月僅為5件，與最近的4～6月相比減少了75％，創出了金融危機後的2009年4～6月以來的最低水準。目前在中國的日系企業壓縮産能和調整開店計劃的動作正在擴大。日本對華投資和生産活動停滯也有可能使中國經濟進一步冷卻，而對日本國內經濟也將帶來消極影響。

      據日本併購顧問公司RECOF的統計顯示，按金額計算，日本企業對中國企業7～9月的併購額為56億日元，與4～6月相比約減少了約7成。日本企業對華併購件數在2011年為43件，曾經創出歷史第2高，而2012年全年有可能時隔4年後轉為減少。日本企業海外併購整體仍然保持了歷史最好增速。由此可見，對華併購放緩明顯。

      其原因在於中國經濟減速。在基礎設施建設和出口低迷的背景下，中國2012年的經濟增長率預計將時隔13年降至8％以下。此外，RECOF社長恩地祥光認為「由於人工費上漲等原因，中國作為製造基地的魅力也已開始下降」。同時，兩國最近的關係惡化也造成了消極影響。由於受反日遊行頻繁的影響，一家日本投資銀行高管稱：「在製造業的併購案中，出現了談判推遲和破裂等情況」。

      除了併購領域以外，調整投資計劃的動作也在擴大。本年度，日本便利店連鎖店全家曾打算使在華開店數量比上一年度末增長5成，但目前則正在討論推遲原定的開店計劃。服裝廠商株式會社大同(DAIDOH LIMITED)本年度曾計劃開設約15家店舖，而如今也預計減少至數家店舖。

      由於受中國抵制日貨等因素導致的銷售下滑影響，在日系汽車廠商中，豐田和日産已經開始壓縮産能，將原定始於9月30日的中國國慶節長假期間的停工計劃予以提前等。雖然計劃長假結束後恢復生産，但一家日企高管稱「將會在密切關注長假期間銷售動態的基礎上確定今後的生産計劃」。此外，生産建築機械零部件等的日本KYB公司也計劃推遲原定本年度實施的江蘇省工廠的增産投資。

     日本對華投資和生産活動陷入停滯有可能導致中國經濟趨冷。長期拉動中國經濟增長的外國對華直接投資額在去年增長了10％，但今年1～8月則下滑了3.4％。在受歐洲債務危機困擾的歐洲企業等削減對華投資的背景下，日本（16％增）保持了逆勢增長。日本企業減少投資將加大中國經濟的下行壓力，進而對中國就業和消費産生消極影響。

      日本企業已經構建了向中國出口核心部件，在中國組裝成最終産品，然後再出口美歐等市場的體制。如果中國經濟惡化，將通過對華出口下滑和企業盈利惡化的途徑對日本經濟造成消極影響。

      不過，對日本企業而言，中國依然是最有潛力的市場之一。SMBC日興證券首席股票策略分析師阪上亮太有分析認為「從中長期來看，日本對華投資出現復甦的可能性很大」。關注日經中文網新浪微網誌

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