NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　此前價格微弱波動、呈現膠著狀態的日元行情再次走向了日元對美元貶值。9月2日，一度發展至1美元兌105日元大關，創出了時隔約8個月的最低水準。美國升息預期的推動下，易於形成美元升值趨勢。此外關於以9月3日的日本內閣改組為契機，日本公共養老金資金將大舉投資外債的預測也浮出水面，導致日元遭到拋售。有觀點認為在年底之前，日元將進一步走向貶值。

　　在2日的海外市場，日元兌美元降至1月10日以來的1美元兌105日元的節點，逼近1月2日創出的年初以來最低點（105.45日元）。日元兌美元匯率自4月以後，一直在101～103日元左右的狹小範圍內波動，但目前已再次開始走向日元貶值，其背後存在3個因素。

　　首先是美國升息預期。美國聯邦儲備委員會（FRB）預定10月退出量化貨幣寬鬆政策，今後的焦點將轉移到是否改變事實上的零利率政策，實施加息。受升息預期的推動，美國國債利率正在上升，日美兩國的利率差正在擴大，易於形成日元對美元貶值趨勢。

　　9月2日導致日元貶值的因素還包括，市場認為日本公共養老金資金投資外債的行動將加速。安倍政權將積極推動養老金公積金管理運用機構（GPIF）的投資改革。該機構以日本國債為主進行大量投資。因此越來越多觀點認為，如果作為主管者的厚生勞動相被更換，公共資金將大舉投資海外，進而將出現大規模拋售日元。

　　第3個因素是鉅額的貿易赤字。在外匯市場，日本進口企業為了支付貨款，拋售日元買入外匯的勢頭正在加強。日本瑞穗銀行的唐鐮大輔指出，「行情的供求正傾向於拋售日元，日元貶值將進一步加劇」，預測10月下半月將貶值至1美元兌108日元左右。
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