NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       在外匯市場，拋售美元的趨勢仍在持續。顯示綜合貨幣強弱的「美元指數」7月下跌4％以上，月降幅創出約10年來的高水準。在新冠疫情擴大之初，軸心貨幣美元被買入。當前對美國經濟和政治的擔憂加劇，資金正在逆流。

       在7月31日的外匯市場，美國洲際交易所（ICE）計算的美元指數一度跌至92.546，創出2018年5月以來的低水準。

       對歐洲歐元等主要貨幣，美元遭到拋售的狀況仍在持續。美元指數7月比上月底下降4％，月度降幅創出2010年9月（下降5.4％）以來的高點。市場上有觀點認為，「這種趨勢短期不會改變」（美國摩根士丹利）。

       在美元持續遭拋售的背後，存在美國經濟低迷局面長期持續的隱憂。由於經濟活動的停滯，美國4～6月的實際國內生産總值（GDP）增長率出現歷史最嚴重的下滑，目前就業的恢復也很遲緩。與歐洲相比，美國的新冠新增感染人數正在增加。

       「美國國會通過經濟對策的速度遲緩，這一點也被市場厭惡」，美國因弗內斯律師事務所（Inverness Counsel）的提姆·格里斯基（Tim Ghriskey）表示。另一方面，在歐洲，復興基金的設立已敲定，重新買入歐元的趨勢加強。

       美元貶值的背景還在於美國實際利率的下降。實際利率是從名義利率中剔除物價變動影響而得出，體現出資金實際價值的變化。10年期的實際利率7月31日降至-1％，刷新了歷史最低水準。

美聯儲主席鮑威爾（reuters）

       由於財政刺激，物價漲幅的預期已開始提高，另一方面，大規模的貨幣寬鬆正在拉低國債利率。美國聯邦儲備委員會（FRB）主席鮑威爾在7月29日的記者會上顯示出通過所有手段支撐經濟的態度，引發了長期貨幣寬鬆預期。

       在新冠疫情擴大之初，美元被買入，新興市場國家貨幣聯袂大幅貶值。這招致了美元計價債務償還負擔膨脹的新興市場國家的不安。由於目前的美元貶值，新興市場國家貨幣總體上趨於穩定，但與2019年底相比，水準仍較低。外匯儲備存在隱憂的土耳其的里拉等仍然走弱。

       目前資金正在流向黃金。黃金被稱為不依賴國家信用的「無國籍貨幣」，在作為世界軸心貨幣的美元貶值局面下，容易作為代替資産而被買入。從作為國際指標的紐約黃金期貨來看，交易最活躍的12月期貨7月31日一度漲至 2005美元/盎司，刷新了最高價。

       各國央行正在增加資金的供給量，財政赤字也在膨脹，貨幣的信用有可能動搖。已開始出現「黃金在今後18個月裏達到3000美元」（美國銀行）的預期。

       美元貶值的影響還開始波及股票市場。美國高盛認為，在美國股市，IT等行業的海外銷售額高、容易受益於美元貶值的股票很有潛力。日經平均指數截至上週末連續6日下跌。日元匯率一時貶值至1美元兌104.0～104.4日元，出口概念股遭到拋售。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）宮本岳則 紐約