NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　資金正在流出在新冠疫情下受到追捧的科技股。在5月10日的美國股票市場，IT股較多的納斯達克綜合指數比上週末下跌2.5％，出現約2個月以來最大跌幅。經濟迅速邁向正常化帶來的通貨膨脹隱憂提高導致了拋售。股價下跌還波及亞洲市場，日經平均指數11日下跌909點。

　　在10日的美國市場，蘋果和奈飛等藍籌股下跌3％。越是2020年大幅上漲的股票，下跌越明顯。特斯拉下跌6％，涉足結算服務的Square下跌7％。特斯拉與1月創出的今年最高點相比下跌了3成。

　　經濟正常化利多企業業績，但通貨膨脹將導致利率上升。科技股將來的高增長預期推高了股價，這類股票容易受到利率變動的影響。

　　根據金融理論，以利率等作為參考，把企業今後賺到的利潤換算為現在的股價，就是股價的適當水準。如果利率提高，理論上股價容易下降，科技股等受到的影響巨大。在2月美國利率上升時，出現了科技股被拋售的局面。

紐交所（REUTERS）

　　在5月10日的美國市場，今後10年的預期通膨率提高至2.54％（年率）。達到2013年以來、時隔7年的最高水準。在2020年底，美國的10年預期通膨率僅為2％左右。預期通膨率上升的背景是，有觀點認為美國的就業和工資將迅速復甦，消費意願也將持續加強。最近的大宗商品行情上升也在加劇對通貨膨脹的警惕。

　　當然，認為通貨膨脹加速的看法仍然有限。美國高盛的經濟學家Jan Hatzius分析稱，「雖然出現家庭儲蓄釋放、消費超預期，帶來了通貨膨脹的討論，但（釋放的資金）大部分被用於買入金融資産或償還債務」。

　　SMBC日興證券的高級經濟學家尾畠未輝認為，「從4月的就業數據來看，並未顯示出勞動力供求突然緊張和工資上升」。

　　在美國，運營郵輪的嘉年華公司、旅行預約平臺億客行（Expedia）等受疫情困擾的股票漲至年初以來新高。

　　投資者正把持倉從估值明顯偏的高科技股換為明顯受益於經濟正常化的股票。不過，如果資金迅速從科技股流出，也有可能導致全球股價調整。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）後藤達也 紐約，大西康平 東京