NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      世界的股票和債券的市值正在迅速縮水。在通貨膨脹背景下，美國貨幣緊縮加速，經濟減速的隱憂加強，在此情況下，全球股票總市值跌破100萬億美元，加上債券的市值比年初減少38萬億美元。經計算可知，相當於世界國內生産總值（GDP）的近一半金額消失。因新冠病毒疫情下的充裕資金而膨脹的金融市場收縮，給企業的融資等投下陰影。

     5月9日的美國道瓊斯30種工業股平均指數時隔約1個月刷新俄羅斯入侵烏克蘭之後創出的年初以來新低。10日，日經平均指數時隔1個月一度跌破2萬6000點，股價下跌擴大。全球股票總市值2021年年底達到120萬億美元左右，但到9日減少約21萬億美元，在約1年半之後跌破100萬億美元。

     股價下跌的起點是美國利率的上升。美國聯邦儲備委員會（FRB）加快貨幣寬鬆的縮減，美國長期利率9日一度漲至3.2％左右，創出2018年11月以來的最高水準。從達到約0.5％的2020年夏季前後開始持續上升，招致了股票拋售。

      利率上升是世界性潮流，結果債券價格下降，收益率正在上升。國際清算銀行（BIS）統計顯示，世界債券餘額截至2021年9月為141.4萬億美元。根據彭博全球債券綜合指數的走勢推算，截至2021年底為140萬億美元左右的債券市值到5月9日減少17萬億美元，已降至123萬億美元左右。

      如果進一步的貨幣緊縮導致利率提高，所持債券的相對價值將縮水，投資者逐漸難以買入債券。

      今年的股價和債券下跌的速度與過去相比也顯得突出。股票總市值1～4月減少的金額達到15.6萬億美元，創出雷曼危機前後的2008年8月～11月（18.3萬億美元）以來的新高。債券的減少金額也創出歷史新高。

      目前看不到美聯儲放慢緊縮腳步的跡象。美國投資公司古根海姆合夥人(Guggenheim Partners)的首席投資官史考特·米納德(Scott Minerd)表示，「美聯儲能否發現最佳利率水準存在疑問」，對加息加速表示警惕。

       在債券難以承接資金的背景下，投資者將加快現金化。9日，原油期貨價格大幅下跌，美國雪佛龍等能源股也出現暴跌。在2021年年底接近7萬美元的加密資産（虛擬貨幣）比特幣目前跌至一半以下。

        金融市場的混亂將對企業融資等造成影響。金融資訊公司Refinitiv統計顯示，世界首次公開募股（IPO）的融資額1～3月比上年同期減少6成。公司債的發行額4月創出2017年以來最低水準。股價走高的財富效應減弱，打擊個人消費的隱憂也將加強。