NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      11月1日美國股市小幅下跌。由於預期美國聯邦儲備委員會（FRB）的加息步伐將放緩，股票開盤後走高，但隨後轉為走低。 市場注意力將集中在11月2日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結果的公佈上。 這一次，0.75%的加息已經得到體現，主要焦點將是12月的加息。美聯儲主席的鮑威爾做出什麼樣的暗示將對股市産生重大影響。

      自從《華爾街日報》的Nick Timiraos在10月底發表文章，觀察到12月的加息可能會放緩到0.5%，美國股市就此反彈。 然而，在這一點上，人們越來越多地猜測，放緩加息的步伐將相當困難，這是因為工資通脹很頑固。

       “我只經過5分鐘的面試就被錄用了”， 一名當地大學生申請在美國東部賓夕法尼亞州費城新開的一家壽司連鎖店擔任服務員的兼職工作時，感到非常驚訝。 每小時工資為20美元（約合人民幣146元），遠遠高於該州7.25美元的法定最低工資。他介紹的兩名同學也被採用，所以他還將獲得每人500美元的推薦費。

紐約街頭連鎖餐飲店的招聘廣告（Reuters）

      緊張的勞動力市場條件不容易解決。根據美國勞工部11月1日發佈的9月份的雇用調查（JOLTS），非農部門的雇用需求為1071.7萬人，遠遠高於市場預測的980萬人。據計算，每一個失業者大約有1.9個工作崗位在等著應聘，勞動力的短缺導致了工資的上升壓力。 住宿和餐飲業的工作數量比上個月增加了21萬多個。剛才費城那名大學生的經歷在美國各地都有。

       美聯儲在預測通貨膨脹趨勢時最關注的指標之一是就業成本指數。勞動部在10月底發佈的7-9月期間的指數，同比增長了5%。工資和獎金約佔這一增長的70%，增長了5.1%。儘管在利率上升的背景下，美國房價和二手車價格正在下降，但工資上漲的壓力沒有減緩的跡象。

      “除非勞動力市場的供需緊張狀況得到解決，否則美聯儲將繼續加息，朝著4.75%的終極利率前進”，經濟學家克裏斯-拉普基這樣分析。市場相關人士多數預測終極利率為4.75%。假設此次FOMC會議上加息0.75%，那麼選擇是在12月加息0.75%？還是加息0.5%，然後在明年再進行一次加息？或者會有其他不同的加息路徑？這都被認為取決於就業形勢。

      然而，有些人認為“重要的不是終極利率的水準，而是其實施的時間”，（紐約人壽投資公司經濟學家勞倫-古德溫）。 勞倫-古德溫認為，即使低於4.75%，但比這更長時間的持續，也會導致貨幣政策收緊，指出“問題不是終點在哪，而是你在終點站停留多長時間”，他估計需要在終極利率停留幾個季度，以消除工資上漲。

     鮑威爾主席在FOMC會議後的新聞發佈會上，預計會照例表示12月加息的程度將取決於數據。可以肯定的是，對美聯儲12月加息的猜測將左右股市的走向。

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 夥百江 美洲總局