NIKKEI——日本經濟新聞中文版

  　 全球投資資金已經開始從新興市場國回歸已開發國家。資金正在從經濟可能減速的中國等國流向有望通過貨幣寬鬆政策來提振經濟的日本和美國。日美今年以來的股價漲幅大幅超過其他主要國家。在日本央行4月4日發佈的大膽寬鬆政策的推動下，如果海外資金流入帶來的資金良性循環進一步擴大，將促進日美經濟復甦。

　   受寬鬆政策的推動，日經平均指數在上週末的4月5日，創出了4年零7個月以來的新高。自年初以來的漲幅達到23％。同時，美國股價在同一期間上漲11％，一度創出歷史新高。已開發國家的股價上升非常明顯。另一方面，中國和巴西等新興市場國家的股價則呈現下跌態勢，處於今年以來的最低點附近。

　   其背景是，投資資金流向的變化。據研究全球投資信託資金流向的調查公司EPFR Global統計顯示，2月下旬以來，資金持續流向投資於已開發國家股票的基金，同時則不斷流出新興市場國股票基金。

　   從年初以來的累計數據來看，已開發國家股票基金凈流入760億美元，達到流入新興市場國的金額的近3倍。僅觀察日本股票基金可以發現，年初以來的流入額已經超過100億美元。已開發國家股市與去年流出190億美元、流入500億美元資金的新興市場國家股市形成鮮明對照。

　   由於受大膽寬鬆政策的推動，海外投資者對日本股票的前景持樂觀看法。英國信投公司亨德森全球投資(Henderson Global Investors)認為，「在寬鬆政策的推動下，銀行和零售等內需概念股值得期待，日本股票仍有上漲空間」。

　   日美貨幣寬鬆政策釋放的資金以往會流向新興市場國家。在新興市場國家，雖然投資和消費有所擴大，但通貨膨脹率正在提高，最近經濟出現了波動。中國計劃加強房地産市場調控，而巴西受通貨膨脹率上升的影響，也可能加息。

　    另一方面，在美國，寬鬆政策效果正在逐步呈現，住宅市場出現復甦態勢，並正在推動個人消費。而在日本，積極的寬鬆政策有望促進日本經濟擺脫通貨緊縮，並有望刺激內需。由於日元貶值，出口産業的業績有望得到改善，資金已經開始流向股票和房地産投資信託（REIT）。

　    法國興業證券東京分公司社長島本幸治認為，「美國寬鬆政策的效果已經在實體經濟中得到體現，越來越多觀點期待日本今後也將産生效果。貨幣寬鬆主導的日美股票上漲可能還將持續一段時間」。不過，投資資金具有根據預期採取行動的一面。如果企業不增加設備投資，就很難帶來全面的經濟復甦。
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