NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      2024年年初的全球股市進入了上漲的平臺期。雖然日本股市暴漲，但世界主要股指的7成與2023年底相比出現下跌。原因是美國聯邦儲備委員會(FRB)較早降息的預期和科技股樂觀論不得不進行局部修正。本週開始全面發佈的全球企業的財報將左右股價上漲的持續性。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）對世界20個主要市場的股價指數按照同比漲跌幅度進行了排名。觀察排名可以發現，排在第1位的土耳其BIST100(上漲6.9%)和日經平均指數(上漲6.3%)的漲幅突出。另一方面，佔整體70%的13個指數出現下跌。美國標普500指數也在1月9日之前處於負值區間。可以説今年開年的全球股市除了一部分之外，呈現略微低迷的開端。

      2023年下半年，市場充滿樂觀情緒。美歐和新興國家的股價指數大幅上漲，德國和印度的指數等相繼刷新最高點。除中國股市外，股價普遍走高。

      日本股市暴漲和市場樂觀情緒的修正為何會發生呢？原因是2023年底預測的2024年前景出現了3個修正，這正在造成日本與其他國家之間的差異。

      首先是日本銀行（央行）的負利率解除預期的降溫。受去年底日本銀行總裁植田和男的發言及元旦日本能登半島地震的影響，認為日銀1月改變政策的觀點有所減少。2023年底的日元買入局面出現倒退，一度創出146日元左右的日元貶值水準。

      隨著日元升值隱憂的消退，日本出口企業的業績再次迎來東風。這帶來了2023年下半年漲幅落後的日經平均指數的急速上漲。

      第二個是美國降息預期的減弱。美聯儲在2023年12月發佈的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議紀要成為轉捩點。這是因為與美聯儲主席鮑威爾去年12月的解釋相比，屬於“對降息顯得慎重的內容”。

      1月11日公佈的美國消費者物價指數(CPI)也令人感覺通貨膨脹壓力根深蒂固。全球市場經濟學家鈴木敏之指出：“很難預測3月份的會議上會降息”。美國長期利率的下降暫告停歇，已反彈至4%左右。

紐約證券交易所（資料圖，REUTERS）

      變化還可以在美國市場中看到。由中小盤股構成的羅素2000指數較去年底下跌3.7%。一般來説，中小企業對貸款的依賴程度較高，高利率會拖累業績。在較快降息預期的背景下，相比2023年10月上漲了2成左右，但最近期待減退。這與以大企業為中心的標普500指數距離創出新高只差0.3%形成了鮮明的對比。