NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 目前的日元貶值、股價走高局面到5月14日已走過半年時間。日經平均指數漲幅達到7成，而在匯率方面，日元對美元貶值約20日元，「股價走高、日元貶值」已經開始給企業和日本消費者心理帶來積極變化。另一方面，長期利率于14日暴漲至9個月以來的最高水準，仍面臨壓力。

　 「安倍經濟學行情」的起點是日本前首相野田佳彥宣佈解散眾議院的去年11月14日。由於政權更疊和日本銀行（央行）轉向積極的貨幣寬鬆，曾陷入停滯的金融市場發生了變化。

　 代表案例就是日元貶值。日元對美元匯率在半年裏一度跌至102日元左右，下跌20日元以上。從顯示貨幣綜合實力的名義有效匯率「日經貨幣指數」看，半年來的日元貶值率達到22％，遠遠超過貶值率居第2位的英鎊（4％）。

　 受迅速推進的日元貶值推動，股票市場也大幅走高。日本大和證券的野間口毅表示，「由於日本央行的貨幣寬鬆和安倍政權推行的經濟政策，經濟復甦預期已經升溫」。因此汽車和房地産等廣泛行業的股票迎來了買盤。

　 受日元貶值、美元升值推動，黃金和原油以日元計價的價格也呈現上漲態勢。另一方面，顯示不動産投資信託（REIT）價格波動的東證REIT指數漲幅一度超過6成，但由於受長期利率上升影響，最近下降明顯。

　 而持續低迷的是債券市場。14日作為長期利率的指標，新發10年期國債的收益率一度達到0.855％，創9個月以來的最高水準。上升尤為明顯的是多由大型銀行承銷的5年期國債，一度達到0.400％，創1年零10個月以來新高。

　 由於銀行針對資産的風險管理方法不同，因國債行情變動而出現的損失額可能膨脹。三菱UFJ研究諮詢公司金融戰略室的五藤靖人認為，「越是缺乏資本的銀行，越可能被迫因行情波動而拋售國債」。 

     特輯：安倍經濟學
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