NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     全球資金正在涌入經濟開始復蘇的日本。日經平均指數11月28日創出2007年12月以來的最高點。由於日本企業在盈利能力方面的恢復受到好評，海外投資者再次加速購買日本股票。日經平均指數今年的上漲率超過50%，在全球表現突出。從全球範圍看，美國、德國等國紛紛創出歷史最高值，全球性的股價上揚趨勢不斷擴大，而另一方面，股價下挫的新興經濟體則透出幾分脆弱。擺脫對寬鬆資金的依賴，真正轉入增長軌道才是日本等國保持股價持續上揚的條件。

     日經平均指數28日的收盤價比上一日上漲了277點，收于1萬5727點。時隔半年再次突破了5月22日創下的今年最高點。受之前的股價快速上漲的反作用影響，今年夏季股價有所回落，但目前再次呈上揚趨勢。日經平均指數今年的上漲率已擴大至51%。與美國和歐洲主要國家相比，日本的漲幅最高。

     股價上揚的背後是投資者對盈利能力恢復的日本企業給予了積極評價。通過多年的合理化調整，日本企業形成了“肌肉型”經營體制，加之日元貶值的東風，汽車和精密設備等出口企業恢復了生機。如果能夠擺脫通貨緊縮，內需型企業也有望實現增收增益。英國富達國際投資認為“受惠于積極的貨幣寬鬆政策和日元貶值，日本股票成為全球頗具潛力的投資對象”。

     從海外涌入日本的資金量反映出投資者對日本股票的期待之高。據東京證券交易所的統計，海外投資者今年的買超額約為13萬億日元，處於歷史最高水準。4～9月期財報顯示出日本企業的業績出現上揚。11月如果日元貶值和股價上揚的連鎖反應再次出現，買盤將進一步增加超過2萬億日元，資金涌入勢頭將進一步高漲。

     作為日本經濟停滯時期的象徵，日本股票被敬而遠之。日本瑞穗綜合研究所首席經濟學家高田創表示“如今迎來了擺脫通貨緊縮的轉捩點，日本股票的地位正逐漸恢復正常”。海外養老金等長線資金也出現重新審視日本股票的動向。

     不僅是日本，在全球其他主要國家股票上漲趨勢也在擴大。美國和德國連日股價創出最高。之所以在經濟增速較低的情況下各國股價仍持續上揚，主要是因為這些國家央行的寬鬆資金構成了支撐。不過，綜觀全球經濟可以發現，整體並不能説全都一帆風順。中國經濟增長減速、資源需求呈下滑趨勢。巴西等新興經濟體的股價下挫也正反映了這一點。

     那麼，今後日本的股價能否持續上漲呢？市場所關注的無非是兩個大方面。一方面是日本的增長戰略能否走向具體化並讓日本經濟步入增長軌道，另一方面是日本企業能否進一步增強實力以吸引更多海內外投資者青睞的目光。美國的投資管理諮詢公司路博邁也尖銳地指出“還無法判斷（日本）企業的競爭力和盈利能力出現了實質性的改善”。而UBS(瑞銀集團)的經濟學家Paul Donovanze則指出“（日本）企業如果將收益用於提高薪資或者投資則經濟將持續良性迴圈，日本股票的魅力也將提升。反之，如果一味囤積資金，經濟的改善也將就此止步”。
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