NIKKEI——日本經濟新聞中文版

 

在美國股市上市的中國企業股價低迷

     以涉嫌財務造假為契機，越來越多的中國企業在美國遭遇信任危機。美國證券交易委員會（SEC）已經取消了發現違法行為的30多家中國企業的證券註冊資格，同時證券交易所摘牌處罰案例也越來越多。受美國當局嚴厲處罰的影響，股價下跌已全面涉及在美國上市的200多家中國企業。沒有財務造假嫌疑的中國企業已經開始採取自衛措施，申請美國投資基金的資金援助、採取股票非公開化等。

       中國企業在美國上市從2005年左右才剛剛開始，而過去1年內竟然有超過30家企業被取消證券註冊資格，可以説非常罕見。據美國證券交易委員會稱，目前還在考慮吊銷另外幾家公司的資格。一般情況下，在美國上市企業一般要提前進行有價證券註冊，接受證券交易所的上市審查，但如果發生財務資訊披露等重大違法事件，美國證券交易委員會有權取消其證券註冊資格。5月被取消資格的中國能源技術就是因為被發現存在資産作假嫌疑。被處罰的具體原因是沒有遵守財務資訊實時披露的原則。

   2成企業股價不足1美元

       按自主標準監管企業的美國各證券交易所也相繼“嚴懲”。紐約證券交易所（NYSE）6月中旬下達了將隆赫達營養果業公司（China Nutrifruit）摘牌的通知。納斯達克市場也于5月決定終止從事可替代能源等業務的中國能源技術有限公司的交易，並決定將教育相關企業雙威教育公司（ChinaCast）的股票摘牌。另外，以涉嫌股價操縱和非法融資為由，美國證券交易委員會起訴中國企業的案例也越來越多。

      由在美國上市的45家中國企業股票構成的納斯達克中國股票指數截至6月底，比去年5月的峰值下跌了近4成。投資者紛紛對中國企業望而卻步，200多家上市企業中約2成的股價不足1美元。

       與此同時，美國投資資訊雜誌BARON’S公佈了2012年“贏得投資者尊敬的全球企業”的調查結果，也凸顯出美國金融界不看好中國企業的態度。中國最大的通信企業中國移動位居88位、中國建設銀行居97位，這些中國代表性的企業均排名靠後，表現低迷。一位紐約的律師説：“中國企業重獲美國投資者的信任還需要時間”。

       美國金融當局加強對中國企業監控的起因是木材公司嘉漢林業(Sino-Forest)案例。當時對衝基金的金牌經理約翰•保爾森管理的基金由於沒有識破該公司的會計欺詐，從而蒙受了鉅額虧損。加強處罰的另一主要原因是投資者對中國概念股的強烈擔心。

    中國企業加快採取自衛措施

       伴隨著對中國企業信任度的下降，美國股票市場上投資者瞄準中國概念股而進行的賣空操作不斷增加，股價低於實際價值的企業越來越多。約有30家中國企業在通過MBO（Management Buy-Outs，即管理者收購）等“股票非公開化”方式與之對抗。認為中國概念股購買時機已經成熟的美國投資基金，為了在中國證券市場獲得轉售權益，而向MBO提供資金的情況也越來越多。

       根據美國投資銀行羅斯資本夥伴的數據，近2年來宣佈從紐約證券交易所和納斯達克市場退市的中國企業達33家，大約相當於全部中國係企業的15%。

       支援非公開化的、美國著名的世達律師事務所北京辦事處的彼得•黃（Peter Huang）指出，“與會計欺詐無關的企業也出現了遭遇賣空的情況”。

       為MBO等非公開化提供必要資金的投資基金選擇紮實經營的中國企業參與MBO。包括共和黨總統候選人、前馬薩諸塞州州長羅姆尼創立的貝恩資本在內的多家著名基金也出資之列。

（伴百江 紐約報道）


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