NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　2016年，海外對華直接投資同比減少7％，減至1260億美元，時隔4年再次出現同比減少。這是因為人工費和土地價格高漲，即使投資也很難提高收益。雖然中國政府大力吸引外資，但為阻止人民幣貶值而進行的資本管制成為壁壘。一直快速增長的中國對海外直接投資在2017年也可能轉為減少。

　　經濟調查公司CEIC根據中國商務部的統計結果對金額進行了匯總。被歐美企業等視為對華投資過境地、佔到整體約70％的香港投資減少了6％。日本對華投資也同比減少3％，減至31億美元，連續4年減少。一方面，歐盟對華投資增長36％，美國對華投資增長48％，均出現大幅增長。

　　對華投資減少的原因在於，即便投資也無法像以前那樣提高利潤。清華大學教授白重恩的研究顯示，對中國的投資收益率在90年代中期為15％以上，到2015年下滑到了4％左右。在一年期貸款基準利率為4.35％的中國很難獲得利潤。

　　2016年，中國農民工的平均月收入同比增長7％，達到3275元，是2010年的2倍左右。北京、上海、深圳等大城市的房價較2015年高出30～50％。中國海關總署2016年的調查顯示，61％的出口企業表示，「人工費和土地價格高漲成為沉重負擔」。

　　受此影響，組裝工廠等製造業的投資同比減少10％，表現低迷。製造業在整體經濟中的佔比為28％，是2006年的一半。有中國政府高層擔心，「新入駐的外資廠商越來越少，撤出的廠商卻越來越多」。反過來，將中國視為市場而非生産基地的租賃和服務業卻增長61％，批發零售業也增長了32％。

　　中國人民銀行（央行）為了防止資本流出導致人民幣貶值，從2016年11月底開始通過對銀行進行窗口指導等加強資本管制。超過500萬美元的匯兌需要事先獲得批准，人民幣的對海外匯款也受到了限制。

　　有日資廠商無法向日本匯款約1億元等，外資企業的經營已開始受到影響。中國社會科學院研究員張明表示，資本管制在短期內可能有效，但從中長期來看會降低外資企業的信賴。實際上，12月單月的對華投資同比減少了43％。

　　一方面，2016年中國對海外的直接投資（速報值）同比增長30％，猛增至1888億美元。4年時間增至2倍以上。這是因為中國企業對歐美企業實施的併購（M＆A）迅速增加。

　　不過，作為資本管制的一環，進行500萬美元以上的海外併購時需要事先經過金融當局的審查。據悉，進行與主營業務關係較小的業務收購和房地産投資等很難獲得批准。2016年12月的對外投資同比減少了51％。

　　中國國家主席習近平在1月召開的世界經濟論壇年會（達沃斯會議）上呼籲要進一步開放經濟以及支援全球化。實際上，中國將當前的經濟穩定放在首位，加強資本管制，使中國與海外的資金來往越來越少，正在一點點失去改善經濟結構的推動力。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策 北京