NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     中國全國人民代表大會常務委員會4月29日決定，此前延期的第十三屆全國人民代表大會第三次會議將在5月22日開幕。為了重建因新型冠狀病毒而受損的經濟，發動財政刺激政策的體制將形成。不過，由於鉅額經濟刺激將造成債務擴大等副作用，所以警惕也很強。似乎難以再現通過4萬億元經濟刺激計劃拉動世界經濟的雷曼危機後的做法。

      新華社報道了第十三屆全國人民代表大會第三次會議將召開的消息。全國人大會議是中國《憲法》規定每年召開1次的重要的政治日程。自1998年以後在每年3月5日召開，但2020年因新型冠狀病毒而延期。開幕日期的決定意味著中國判斷國內的疫情得到了有效控制。

     在全國人大會議上，總理將提出經濟增長率等目標，確定上年底內定的預算、國債發行額和稅制改革。預算的執行自1月開始，但在全國人大會議批准之前，主要對象為公務員工資等每年使用的經費。新增事業等的財政支出受到限制。中國經濟2020年1～3月按季度計算首次陷入負增長，全國人大會議延期也産生影響，3月的財政支出比上年同月減少了9％。

      如果全國人大會議在5月22日開幕，納入應對新型冠狀病毒疫情的經濟刺激對策的預算也將獲得批准。繼貨幣政策支援之後，財政刺激或許也將加速。不過有分析認為，對於鉅額的經濟刺激對策，中國領導層的態度也很慎重。

     中國人民銀行（央行）行長易綱4月在學術雜誌上刊登論文，強調「疫情對中國經濟的影響是暫時的」，指出「若宏觀政策刺激力度過大，一是可能産生通貨膨脹的風險，二是可能導致槓桿率過快上升」，對於鉅額刺激對策的副作用顯示了警惕感。

     易綱還提及「政府債務率一旦超過閾值，可能會對長期經濟增長産生負向影響，降低經濟增長速度」，對過度財政刺激敲響了警鐘。

      市場此前猜測的發行「特別國債」的決議也在29日被擱置。這是不列入財政赤字的特殊國債，如果發行，可在不受赤字率束縛的情況下擴大財政刺激。

      在財政刺激遲緩的背景下，中國目前的經濟刺激對策依賴貨幣政策。但與2008～2009年的4萬億元經濟刺激計劃相比顯得克制。

      2009年1～3月的新增貸款為4.6萬億元，達到當時國內生産總值（GDP）的62％。而2020年1～3月的新增貸款為7.1萬億元，按金額來看創出歷史新高，但與GDP之比僅為34％。