NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國經濟正在恢復至疫情之前的水準。2020年7～9月的實際經濟增長率增至4.9％，接近於2019年6.1％的水準。中國經濟率先邁向正常化，進口也已轉為增加。但似乎不會再有雷曼危機之後的鉅額財政刺激政策，拉動全球經濟的力量存在極限。

      在疫情造成直接打擊的2020年1～3月，中國經濟在可追溯季度數據的1992年以後首次出現負增長。隨後在生産主導下復蘇，2020年4～6月轉為正增長。與疫情前的2019年10～12月相比，實際GDP水準恢復至96％。在主要國家之中的恢復速度較快。

      2008年雷曼危機後，在全球需求蒸發的背景下，中國通過4萬億元的大規模刺激對策提振了經濟。2011年10～12月的進口額同比增長2成以上，推動了全球經濟復蘇。

      不過，中國的潛在增長率下降，目前的經濟增長率不及當時。2020年7～9月的進口額也剛剛轉為4％的增長。類似雷曼危機之後的大型財政刺激也難以指望，對全球經濟的拉動力不復從前。

      但是，中國的存在感相對加強。觀察世界貿易組織（WTO）的數據，中國在4～6月世界進口額的佔比提高至12％，高於雷曼危機時的9～10％。包括日本在內的主要國家在內需萎縮的背景下，有望分享中國經濟增長的益處。

      拉動經濟復蘇的是投資和出口。由於應對疫情的貨幣寬鬆政策，資金流入房地産市場，房地産開發投資擴大。此外，以國有企業為主體的基礎設施投資也保持強勁。外需方面，口罩和個人電腦的出口增長。

中國的不動産投資在擴大（Reuters）

      此外，消費也在復蘇。9月的社會消費品零售總額實際同比增速為2.4％，轉為增長。高額消費勢頭強勁。

      在北京和上海的奢侈品店，平日也能看到從開店前排起長隊的情景。以世界最大奢侈品牌法國路威酩軒集團為例，包括中國在內的亞洲7～9月銷售額同比增長13％，在各地區中唯一實現增長。

      9月高級乘用車的銷量同比增長33％，市場份額達到15％，創出歷史最高水準。野村證券分析稱，“因疫情影響無法赴海外旅遊的消費者在國內將錢用於高額消費”。

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北京 川手伊織