NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      稀有金屬的國際價格正在下跌。雖然主要原因是世界範圍內需求疲軟，但不能忽視由中國泛亞有色金屬交易所帶來的影響。受價格下跌預期和政府加強監管的影響，稀有金屬的投資持續銳減，部分交易也處於停止狀態。

　 “去年底以來的價格下跌在很大程度上是因為泛亞有色金屬交易所的投機性交易出現減少”，稀有金屬專業貿易商日本先進材料公司(Advanced Material Japan）社長中村繁夫如此指出。

　 在作為銦和銻最大生産國的中國，成為個人投資者的現貨交易平臺的是泛亞有色金屬交易所。自2011年4月交易所開設以來，交易逐漸增加。以銦為例，2014年4～11月交易額每月平均達到約170億日元。國際價格在此期間徘徊在每公斤700美元左右。

　 形勢發生改變是在2014年底。同年11月，中國政府開展監管，規定採用實名交易。同時修改了交易規則，例如在買賣同一商品時需間隔3天。之後，對此感到厭煩的個人投資者不斷退出，投資出現銳減。泛亞交易所為避免混亂，2015年7月6日停止了銦交易。此外，鉍等的交易也在事實上停止。

　 國際價格也出現下跌。用於液晶面板的透明電極材料的銦降至每公斤335～390美元，比創出近期最高點的2015年2月下跌35％。用於焊錫等的鉍比創出近期最高點的2014年10月下跌50%，而用於阻燃劑的銻則創出約5年來的新低。

中國銻礦石的一個堆放處

　 一方面，投資者持有的庫存也難以消化。投資者在購買稀有金屬之後將寄存于倉庫。隨著交易的增加，庫存不斷增加，但由於投資意願的減退，目前幾乎不再增加。雖然投資者可以轉售庫存，但由於下跌預期強烈，很難找到買方。據稱，目前銦庫存達全球需求的3倍以上，而鉍也存在相同程度的庫存。

　 雖然泛亞交易所全球市場部門的David Lee解釋稱，將調整交易系統，9月重啟交易，但這無法保證經營走向穩定軌道。在存在下跌預期的情況下，很難期待投資需求的復蘇。

　 “交易所手續費收入銳減，而且信用也出現下降。今後令人擔憂的是事實上的破産”，日本的金屬市場調查公司IRuniverse社長棚町裕次指出。如果陷入破産，投資者雖仍可取得庫存，但大量現貨被低價處理的風險將隨之提高。僅僅是銦，就被認為有20萬投資者持有庫存，混亂將難以避免。

　 如果價格進一步下跌，對於能大量採購低價中國稀有金屬的日本來説，應該産生很多好處，但在利用鉛礦石生産鉍的有色金屬企業中，有聲音認為“盈利將更加嚴峻”。此外，利用銦製造液晶面板的靶材的三井金屬也表示，“擔憂庫存價值減記等”。相關人士不安的目光正投向日趨混亂的泛亞交易所的經營走向。

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