NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      2024年的大宗商品行情受到資源型國家的動向和各國貨幣政策的影響，預計將出現大幅波動的局面。從原油來看，在産油國繼續聯合減産的前提下，很多觀點認為國際價格將徘徊在每桶90美元左右。目前，由於美國和中國等的經濟隱憂，原油價格徘徊在75美元上下，顯得疲軟。但地緣政治風險若隱若現，油價也存在反彈的風險。

資料圖（reuters）

       關於原油中長期的行情預測，很多金融機構是以歐洲北海布蘭特原油為對象。這是因為，與同樣屬於國際指標的WTI（西德克薩斯中質原油）相比，北海布蘭特原油更能反映出中東和非洲等更廣泛地區的供求情況。

       主要金融機構的主流預測是，從2024年原油行情來看，布蘭特原油期貨將處在每桶80~90多美元區間。也就是説，相較於目前的水準，明年上漲壓力將會加大。

       其背景是産油國的減産。由石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯等未加入該組織的主要産油國組成的「歐佩克+」計劃在2024年底之前繼續維持聯合減産的框架。

       不過，也有觀點對難以調整利害關係的聯合減産持懷疑態度。各家機構也多是給出附加條件的預測。預測為每桶83美元的摩根大通指出，「行情取決於沙烏地阿拉伯和俄羅斯是否維持自主性的控制生産」。

       花旗集團分析稱「雖然歐佩克+的減産將影響2024年1~3月的供需，但只要4~6月不出現進一步的減産，就會産生每天100萬桶的原油過剩」。在此基礎上，預測2024年的平均價格為75美元左右。

       與此同時，認為美國聯邦儲備委員會（FRB）將在2024年轉為降息的預期也對行情起到支撐作用。如果美國利率下降、經濟衰退的隱憂消除，則認為原油需求增加的想法會發揮作用。

       此外，中東的地緣政治風險依然存在。如果以色列和哈馬斯的衝突影響到周邊地區，原油行情很有可能出現上行。美國銀行（BofA）指出，如果石油基礎設施遭受損失，油價有可能超過每桶150美元。

       將於2024年11月舉行的美國總統選舉也是一大焦點。瑞銀集團預測稱，「如果川普在倡導‘美國至上主義’的情況下當選，美國或將大幅減少對烏克蘭的財政和軍事支援」。

       日本樂天證券經濟研究所的大宗商品分析師吉田哲指出，「如果美國的參與減少，容易導致烏克蘭局勢不穩定」，同時稱「原油和穀物行情或將面臨上升壓力」

       很多觀點認為，黃金的國際行情也將受到美國降息和中東地緣政治風險的支撐。12月4日，作為國際指標的紐約期貨首次突破2100美元/盎司。

       如果美聯儲降息的預期加強，不産生利息的黃金將迎來利多。美國銀行表示「如果在2024年1~3月轉為降息，金價有可能升至2400美元」。高盛指出，「地緣政治和經濟衰退等風險因素不斷增加的環境有利於黃金」。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）真田涌生、浜野航