NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       世界各國中央銀行強化貨幣寬鬆政策的姿態更加鮮明。市場觀點認為，繼去年年底歐洲央行（ECB）和新興經濟體央行相繼降息之後，在2012年上半年，最多將有大約20個國家出台新的寬鬆政策。目前，不光是面臨財政危機的歐洲等已開發國家，新興經濟體的經濟下行風險也在日益增加。因此，各國想借助新一輪寬鬆政策來刺激經濟。不過，油價高企等因素帶來的物價上漲壓力也有加劇跡象，貨幣政策需要把握微妙的力度。

　    其中，對為抑制經濟過熱到去年上半年為止還一直在加息的新興經濟體的降息預期十分引人注目。巴西中央銀行在1月18日的貨幣政策委員會上決定將基準利率下調0.5％，使其年利率降至10.5％。去年8月末以來巴西已經連續4次下調基準利率。市場預期在今年3月末之前巴西央行還會再次降息。

 雷曼危機以來的降息潮
　
       市場推測，上周2年來首次實施降息的智利中央銀行也將受該國主要産品銅的需求減少的影響進一步降息。銅需求一向被視為産業活動的風向標，這意味著世界經濟放緩已經給銅的需求帶來影響。此外，在資源型國家中，預計俄羅斯和澳大利亞也將在3月末之前實施降息。

　    美國野村證券等觀點認為中國當局「為了刺激已經開始放緩的經濟，將推出新一輪寬鬆政策」。而在亞洲其他國家，上個月印度央行1年來首次擱置了加息政策，預計印度在6月之前將轉為降息，菲律賓和台灣也將推出寬鬆政策。

　   綜合美國摩根大通銀行和摩根士丹利、英國巴克萊資本銀行的觀點，得出的結論是最多會有約20個國家和地區的央行將採取包括降息和購買資産在內的寬鬆政策。其中，約15家央行的行動將集中於1～3月。自從金融危機（雷曼事件）後的2009年7～9月15國央行集中降息以來，又將出現新一輪寬鬆政策潮。

　  據摩根士丹利分析，在接連不斷的寬鬆政策後面，有著「歐美增長放緩導致需求減弱，新興經濟體經濟下行風險持續增加」背景。

　
FRB也將研究新對策　

        在債務危機發源地歐洲，由於財政危機重燃，去年11月和12月歐洲央行剛剛先後將基準利率各下調0.25％。但多數觀點認為歐洲央行今年3月末前將再次降息。在去年10月，英國央行英格蘭銀行通過購買英國國債擴大了量化寬鬆力度，而因為現已接近國債購買額度的上限，因此巴克萊資本認為「英國央行將在2月加大貨幣寬鬆力度」。

　    即便是在當前經濟逐漸向好的美國，美聯儲（FRB）紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利也認為「應該繼續探討新一輪寬鬆政策」。由於就業和房地産市場的復甦都需要時間，因此許多相關人士預測，今年上半年美國將推出第三輪量化寬鬆政策（QE3）。

　    據摩根大通銀行預測，今年6月底，一連串的寬鬆政策將使各國家和地區國內生産總值（GDP）進行加權平均後的各國央行基準利率從現在的2.12％降至1.9％。也有觀點認為，全球性的貨幣寬鬆政策將支撐經濟增長。

  　 另一方面，歐元區、英國、澳大利亞以及土耳其等新興經濟體的物價將繼續超出央行的目標水準。如果伊朗局勢日趨緊張等因素導致油價持續高企，物價上漲壓力很可能進一步加大。各國央行不得不在拉動經濟和穩定物價之間作出非常困難的政策決斷。

　   日本銀行（央行）央行還在繼續實施基準利率在0～0.1％左右的實際上的零利率政策。此外，日銀還在2010年10月成立了旨在購買國債和公司債券等資産的基金。並於2011年10月將基金規模增至55萬億日元，著手持續購入資産。日銀暫時還將維持零利率政策，但如果金融市場動盪加劇，日銀可能會探討進一步推出貨幣寬鬆政策。

    （西村博之 紐約報道）
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